股指期货周度报告：市场波动降低，仍需宏观加码

本周（11/24-11/28）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨3.54%，其中发达市场（+3.67%）>新兴市场（+2.47%）>前沿市场（+2.12%）。加拿大股市涨5.07%跑赢全球，沙特股市跌2.98%全球表现最差。中国权益资产涨跌上涨，分市场看，中概股>港股>A股。A股沪深京三市日均成交额17370亿元，环比上周（18652亿元)缩量1282亿元。A股宽基指数全部收涨，其中微盘股指数涨6.11%表现最好，上证50指数涨幅0.47%表现最差。本周A股中信一级行业中共25个上涨（上周0个），5个下跌（上周30个）。涨幅最大的行业为通信（+8.74%），跌幅最大的行业为石油石化（-0.62%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y上行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少2亿份，跟踪中证500的ETF份额减少1亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加2.7亿份。 ★下周观点：流动性退坡，A股窄幅震荡 本周全球股市走修复逻辑，主要国家指数均涨超2%。中国股市也迎来修复。但行情有三方面超预期，一是修复力度偏弱，上证指数周度涨幅仅1.4%，单周未能收涨与3900点以上；二是市场缩量，周五市场成交跌破18000亿元，抄底博弈的力量较弱；三是微盘股涨幅较大，融资余额放量，表明部分投机性资金仍较为活跃。总体来看，近期地缘因素仍具有较大不确定性，短期内市场观望情绪较重也属于正常变化，本轮行情是流动性推动的牛市，在流动性退坡之际，股指或将维持窄幅震荡。建议关注12月即将召开的重磅会议。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.2本周重点事件关注..............................................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................72.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................72.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................72.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................82.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................82.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优..........................................................................................................................92.6期指基差概览......................................................................................................................................................................93、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................103.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................103.2一级行业估值....................................................................................................................................................................103.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................113.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................124.1利率与汇率........................................................................................................................................................................134.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................134.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................145、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................155.1供给端：轮胎开工率下降................................................................................................................................................155.2消费端：房地产成交持续低迷........................................................................................................................................165.3通胀观察：生产资料价格快速上升，农产品价格走平................................................................................................176、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................7图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................7图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................8图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................8图表5：本周成长跑赢价值，市值风格偏小盘......................................