10月外汇储备数据点评：2026年我国外汇储备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行

10月我国外汇储备录得3.34万亿美元，连续3个月位于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来新高。报告从绝对规模和相对价值变动两个层面分析，认为2026年我国外汇储备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行。

绝对规模支撑：

1. 贸易顺差：全球经济总量与贸易总量扩大，我国贸易顺差大概率续创历史新高。
2. 外商直接投资（FDI）：我国工业企业利润增速向好将吸引FDI流入。
3. 资本流动：PPI连续3个月累计上行，美联储降息及国内政策利好将推动海外资本流入。

相对价值变动利好：

1. 美债价格：10年期美债收益率大概率下行，推升美债价格，利好外汇储备。技术面显示美债收益率进入“圆弧顶”阶段，基本面（美国消费疲软、就业恶化）支持降息。
2. 美元指数：大概率下行，推升非美资产美元价格，同时提振我国贸易顺差、吸引海外投资、增厚非美资产占比。

研究结论：
2026年我国外汇储备在绝对规模和相对价值变动双重利好下将稳步上行，这将：

1. 提升偿还短期外债能力（短期外债与外汇储备之比持续下降）。
2. 支持人民币汇率稳定，增强A股大盘支撑，维护金融稳定。

风险提示：关税超预期影响出口、美联储降息力度低于预期。