10月外汇储备数据点评：2026年我国外汇储备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行

10月我国外汇储备录得3.34万亿美元，连续3个月位于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来新高。报告从绝对规模和相对价值两个层面分析2026年我国外汇储备走势，认为大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行。

绝对规模支撑：

1. 贸易顺差：全球经济与贸易总量扩大，我国贸易顺差大概率续创历史新高。
2. 外商直接投资（FDI）：工业企业利润增速向好将推动FDI增速上行。
3. 资本流动：我国PPI连续3个月累计上行，预计2026年进入正值区间，吸引海外产业与金融资本流入。

相对价值变动利多：

1. 美债估值：10年期美债收益率大概率下行推升美债价格，利好我国外汇储备。技术面显示美债收益率进入“圆弧顶”阶段，宏观基本面（美国消费与就业恶化）支持降息预期。
2. 美元指数：大概率下行，推升非美资产美元价格，并带动贸易顺差扩大、人民币资产配置增加、非美外汇储备占比提升。

研究结论：
2026年我国外汇储备在绝对规模和相对价值变动双重利好下稳步上行，将提升短期外债偿还能力（短期外债与外汇储备之比持续下探），并支撑人民币汇率稳定，进而增强A股大盘支撑，维护金融稳定。

风险提示：关税超预期影响出口、美联储降息力度低于预期。