食品饮料2026年投资策略：拐点显现、板块次第筑底、积极布局

一、CPI与消费回暖

10月CPI同比0.2%，环比0.2%，食品环比和同比均有所改善，预计CPI回升趋势将持续至明年上半年。10月社会消费品零售总额同比增长2.93%，餐饮收入同比增长3.8%，粮油食品、饮料等必选消费增速环比大幅改善。

二、速冻/餐供行业拐点

行业竞争趋缓，企业重心转向产品创新与渠道精耕。安井食品传统品/渠道改善企稳，新品新渠道大步开拓；千味央厨直营企稳回升，经销显著改善，盈利拐点向上；千禾味业健康酱油龙头，经营有望迎来改善；百胜中国开店积极&同店增长预期，OP margin持续提升；巴比食品新店型已验证，战略规划清晰。

三、休闲零食行业分化

需求弱复苏下行业分化与战略调整初见成效，量贩零食业态仍长虹。盐津铺子魔芋品类持续看增长，费用管控成效显著；万辰集团同店逐季改善，明年维持积极开店；有友食品传统渠道增长超预期，净利率提升显著；卫龙美味持续看好魔芋品类增长，辣条预期维稳。

四、奢侈品消费企稳

奢侈品行业三季现一致改善趋势，中国区销售表现改善显著。圣贝拉集团业绩亮眼，折射出高端服务型消费的韧性与潜力。

五、白酒行业筑底

白酒板块主动释放报表端压力，高端酒进入价值区间，次高端、苏皖白酒继续出清。茅台经营稳健，五粮液老窖主动纾压；汾酒经营具有韧性，酒鬼企稳；苏皖白酒收入利润环比均加速下滑，报表端继续出清。

六、功能营养需求增长

银发经济蕴藏巨大潜力，功能食品需求增长。西麦食品成本改善释放利润弹性，大健康战略打开成长空间；民生健康维矿稳健、益生菌带来增量，治疗型用药步入收获期；仙乐健康整体提速，稳健增长。

七、乳制品行业转型

原奶价格基本触底企稳，行业竞争有望趋缓。伊利股份主业保持领先、功能营养+深加工引领成长，高分红保证股东回报；妙可蓝多产品矩阵全面升级，B端+C端双轮驱动；立高食品稀奶油持续高增，新渠道与新品共驱发展。

八、宠物经济与茶饮咖啡

宠物行业竞争加剧，头部企业战略性投入不减。中宠股份自主品牌高增，蜜雪集团稳同店有抓手、拓曲线，供应链协同赋能；新乳业低温品类延续景气度，产品创新引领、推动净利率提升；东鹏饮料特饮稳健、补水啦果之茶亮眼、奶茶跟进。