热轧卷板市场周报

钢市多空交织热卷期价区间整理 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至11月28日收盘，热卷主力合约期价为3302（+32），杭州涟钢热卷现货价格为3320（+0）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量上调。319.01（+3），（同比+12.92）。（单位：万吨）3.需求：表观需求下滑。本期表需320.22（-4.2），（同比+3.13）。（单位：万吨）4.库存：厂库持平、社库降。总库存400.9（-1.21），（同比+95.18）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率35.06%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.89个百分点。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）市场对12月会议的预期在“降息”和“维持不变”之间来回波动。不过，在威廉姆斯和沃勒表示支持降息后，目前市场对降息的概率已上升至约80%。国内，（1）国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。2.供需方面:热卷周度产量继续增加，产能利用率升至81.49%，高于去年同期；终端需求略有下滑，但表需维持在320万吨，高于去年同期，且库存下滑。3.成本方面:虽然铁矿的基本面整体处于供应宽松，但宏观预期向好，矿价维持偏强运行。煤焦则继续走弱，由于焦煤供应增加预期，叠加焦炭需求或减少，市场投资情绪低迷。4.技术方面:HC2601合约震荡偏强，日K线处在多日均线上方，且突破3300关口；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，红柱平稳。5.行情观点：宏观面，美联储12月降息预期增加，叠加国内展开治理企业价格无序竞争；产业面，热卷产量提升，终端需求有所下调，但韧性较强，叠加宏观预期向好对钢价有支撑。HC2601合约或震荡偏强，注意节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格区间整理 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周，HC2601合约区间整理。本周，HC2601合约价格强于HC2605合约，28日价差为14元/吨，周环比+18元/吨。 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净空增加 11月28日，上海期货交易所热卷仓单量为141932吨，周环比-4156吨。 11月28日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空63178张，较上一周增加3385张。 「期现市场情况」 本周现货价格持平 11月28日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3320元/吨，周环比+0元/吨；全国均价为3318元/吨，周环比+8元/吨。本周，热卷现货价格弱于期货价格，28日基差为18元/吨，周环比-32元/吨。 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货下滑，焦炭现货价格持平 来源：wind瑞达期货研究院 11月28日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报843元/干吨，周环比-1元/干吨。11月28日，天津港一级冶金焦现货报价1760元/吨，周环比+0元/吨。 「上游市场情况」 本期中国45港到港总量增加 来源：wind瑞达期货研究院 2025年11月17日-11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨。2025年11月17日-11月23日中国47港到港总量2939.5万吨，环比增加569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨，环比增加548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增加397.0万吨。 「上游市场情况」 本周铁矿石港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 10本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15901.22万吨，环比增加166.37万吨；日均疏港量344.06万吨，增0.67万吨。分量方面，澳矿库存6471.46万吨，增46.22万吨；巴西矿库存6433.03万吨，增23.02万吨；贸易矿库存10280.70万吨，增160.12万吨。11月27日，河北唐山钢坯库存量为114.76万吨，周环比-1.34万吨，同比+24.78万吨。 「上游市场情况」 本周焦化厂产能利用率上调，焦炭库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.02%增0.92 %；焦炭日均产量50.40增0.65，焦炭库存45.21增1.77，炼焦煤总库存860.93减28.29，焦煤可用天数12.8天减0.6天。 「产业情况」 供应端——10月份钢材出口量环比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年10月，中国粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%。1-10月，中国粗钢产量81787万吨，同比下降3.9%。海关总署数据显示，2025年10月中国钢材出口978.2万吨，同比下降12.5%；进口50.3万吨，同比下降6.9%。1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%；累计进口504.1万吨，同比下降11.9%。12 「产业情况」 供应端——热卷周度产量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11月28日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.09%，环比上周减少1.10个百分点，同比去年减少0.53个百分点；高炉炼铁产能利用率87.98%，环比上周减少0.60个百分点，同比去年增加0.18个百分点；日均铁水产量234.68万吨，环比上周减少1.60万吨，同比去年增加0.81万吨。 11月27日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为319.01万吨，较上周+3万吨，同比+12.95万吨。 「产业情况」 供应端——热卷总库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11月27日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为78.02万吨，较上周+0吨，同比-0.37万吨。全国33个主要城市社会库存为322.88万吨，环比-1.21万吨，同比+95.55万吨。 热卷总库存为400.9万吨，环比-1.21万吨，同比+95.18万吨。 「下游情况」 需求端——汽车产销量同比增加，家电同比增加 中汽协发布的最新数据显示，2025年1-10月，汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%。1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的39.6%。 2025年1-10月家用空调累计生产23034.4万台，同比+3%；家用冰箱生产8995.9万台，同比+0.9%；家用洗衣机生产10107.8万台，同比+6.4%。 15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。