煤焦：铁水产量下降 盘面维持弱势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期价弱势震荡，夜盘价格进一步下挫，焦煤01合约仓位逐步向05合约转移。弱交割逻辑拖累近月价格，期价贴水现货运行。现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调；焦炭4轮提涨后暂稳运行，市场有提降预期。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 从基本面来看，Mysteel调研显示，本周山西临汾、吕梁多座煤矿停产导致产量下滑，停产原因各异，但多数停产时间较长，短期内煤矿产量难有大幅增长空间。另外进入12月份，仍有煤矿表示年底生产任务接近完成，安全生产压力较大，且近期下游拿货意愿减弱，煤矿自主控产减产现象略有增加。需求端继续承压，近期下游用煤企业采购节奏有所放缓，促使上游矿端有累库现象，焦化端生产尚可，但钢厂端盈利率收缩，高炉开工率下降，日均铁水产量将至234.68万吨，环比前一周下降1.6万吨，同比去年增加0.81万吨。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：近期国内煤产量趋稳，蒙煤进口通关高位，国内铁水产量趋于下降，此外弱交割逻辑拖累近月合约，盘面贴水现货运行。短期或维持弱势。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年11月28日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。