黑色建材日报：市场情绪持稳，盘面区间震荡

钢材：市场情绪持稳，盘面区间震荡 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3093元/吨，热卷主力合约收于3293元/吨。现货方面，根据昨日钢联数据显示，螺纹产销存均有所回落，去库符合季节性；热卷产量微增，库存需求有所下降，高库存仍然压制盘面。 供需与逻辑：在经过几周的连续去库下，成材库存压力得到显著缓解，降库整体符合季节性特征。其中建材供需基本面环比改善，供需双弱下库存压力得到较好缓解，卷螺价差大幅收窄，考虑到即将步入建材需求淡季，关注后续市场情绪及库存变化情况。板材供需双强，高供应带来的高库存仍对板材价格形成压制，考虑到后期建材需求转弱可能会形成拖累，板材或需要通过适度减产来化解高库存压力。关注钢材减产和利润变化， 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供需矛盾持续累积，矿价延续高位震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅上涨。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交119.1万吨，环比上涨15.30%；远期现货：远期现货累计成交143.0万吨（10笔），环比下跌7.26%(其中矿山成交量为88万吨)。据钢联数据显示，本周247家钢厂日均铁水234.68万吨，环比减少1.60万吨。 供需与逻辑：本周铁矿发运小幅回落，港口库存持续攀升，日均铁水产量小幅回落，铁矿石供需矛盾加剧。钢厂盈利率持续下滑，下游钢厂已经触发减产。当前非市场化因素导致部分铁矿品种库存被锁死，后期如外在因素解除，铁矿石矛盾爆发，矿价将面临巨大压力，关注铁矿后续谈判进展。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。 双焦：供需矛盾缓和，双焦震荡运行 市场分析 昨日双焦期货主力合约期货震荡运行，现货方面，焦炭市场持稳运行，焦炭降价落地预期较强。焦煤方面，目前产地供应扰动频繁，线上竞拍流拍率居高不下。进口蒙煤方面，昨日恢复正常通行，目前市场情绪偏弱，蒙5原煤 价格弱稳于1000元/吨左右。 供需与逻辑：焦煤方面，供应端延续偏紧格局，市场对未来煤价较为悲观，投机拿货不足，煤矿库存在矿山、口岸及钢厂累积，中游环节延续去库，总库存小幅回落。伴随淡季终端需求逐步走弱，煤价短期依然承压。焦炭方面，本周钢厂及独立焦化厂焦炭产量快速回升，除港口外各环节均小幅累库，全口径焦炭库存小幅回升，基本面矛盾有所缓解，在焦煤影响下，市场情绪较弱，预计焦炭价格跟随焦煤波动，后期关注焦化利润和成本变化。 策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：临近月底供应收缩，产区煤价震荡运行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价震荡运行。临近月底少数煤矿生产任务即将完成，整体供应逐步收紧，对煤价形成支撑。站台大户和电厂发运稳定，冶金化工等采购积极，部分煤矿出货顺畅；但受港口降价影响，少数煤矿销售不太顺畅，观望情绪有所蔓延。港口方面，港口市场情绪走弱，下游采购需求冷淡。近期北方港口库存快速累积，贸易商出货压力骤增，下游采购节奏保持谨慎，买卖双方博弈加剧。进口方面，进口煤投标价格下降，市场对于后市的市场预期不是很好，大户也在加紧轮库；中高卡煤需求略好，价格下跌压力不大。 需求与逻辑：近期观望情绪有所增多，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图...............................................................................................