原油风险溢价继续消退 橡胶需求缺乏有效支撑

发布时间：2025-11-27 09:46:10作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 11月26日，原油期货主力合约收跌0.54%至445.0元。 操作建议 震荡偏空。 背景分析 美联储理事沃勒周一表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场认为下月降息25个基点的可能性从30%升至80%。 后市展望 本周市场将继续关注俄乌和谈进展，若和谈推进顺利，风险溢价将继续消退。美国就业市场疲弱、全球经济增速放缓以及全球油市供应过剩担忧同样施压油价。 研报正文研报正文 【原油】 周三国内原油期货价格弱势小幅震荡运行。美联储理事沃勒周一表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场认为下月降息25个基点的可能性从30%升至80%。 本周市场将继续关注俄乌和谈进展，若和谈推进顺利，风险溢价将继续消退。美国就业市场疲弱、全球经济增速放缓以及全球油市供应过剩担忧同样施压油价。技术面，油价近期维持震荡偏弱运行。操作建议：震荡偏空。 【橡胶】 周三沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，截至11月26日，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为14650-14750元/吨，较前一交易日下跌125元/吨;越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考15100-15150元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。 泰国东北部目前处于旺产季，原料胶水产量增加;但泰国南部降雨偏多，影响新季橡胶供给。卓创资讯数据显示，上周青岛港口库存累库1.96万吨至46.24万吨，现货市场表现偏弱。未来轮胎订单预期偏弱，需求端对胶价缺乏有效支撑。技术面，胶价后市或维持震荡偏弱运行。操作建议：震荡偏空。 【尿素】 周三，尿素期货主力合约UR2601价格较上一交易日上升1.29%，持仓量为22.93万手。据卓创资讯，今日8:30-11:30，山东中小颗粒尿素市场均价1632元/吨，较上一工作日下滑1元/吨;河北中小颗粒尿素市场均价1643元/吨，价格较上一工作日上涨2元/吨;尿素市场整体呈现供应宽松格局，当前尿素生产企业开工率为85.85%，环比小幅增长，居于近五年相对高位区间，日产量延续高位运行;需求端则表现平淡，农业需求处于阶段性空档，工业需求支撑乏力，市场以零星补货为主。 当前尿素期货主力合约UR2601价格居于低位区间波动，处于下方有成本支撑，而上方由于供应比较宽松造成的压力的格局。操作上建议以震荡交易思路为主。 【沥青】 周三，沥青期货主力合约BU2601价格较上一交易日下降0.56%，持仓量为15.23万手。据卓创资讯，今日9:00-11:30，山东地区沥青现货价格继续下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳;供应方面，当前全国沥青开工负荷率为33.53%，市场供应暂无缺口; 需求方面，随着气温下降，北方地区沥青刚性需求减少，其中东北、西北大部分地区道路项目已经停工;而南方地区需求暂未有明显增量，市场对后市需求预期偏弱;成本端，随着原油价格陷入震荡偏弱的格局，成本端对沥青价格的支撑有限。操作上建议以短线交易思路对待。 关联品种关联品种橡胶沥青原油尿素所属公司：国信期货