锌期货日报

沪锌期货日报（2025年11月28日）

一、行情回顾

沪锌主力合约冲高回落，收于22415元/吨，涨55元，涨幅0.25%。成交量放大，持仓量增1019手至101749手，前20席位多减空增，净空增2201手。沪伦比走弱至7.36，除汇比0.98。海外库存回升至5万吨以上，Cash-3M价差维持back结构，结构性风险仍存。

二、行业要闻

1. 锌价行情：0#锌主流成交价22515~22680元/吨，双燕主流22635~22790元/吨，1#锌主流22445~22610元/吨。下月票对SMM均价报价升水80~100元/吨，对盘报价几无。
2. 区域价格：
   • 宁波：0#锌成交价22555~22680元/吨，对2512合约升水150元/吨，对上海现货升水100元/吨。
   • 天津：0#锌锭成交价22380~22580元/吨，紫金成交22530~22710元/吨，1#锌锭22260~22420元/吨，紫金对2512合约升水150~180元/吨，津市较沪市贴水60元/吨。
   • 广东：0#锌成交价22380~22555元/吨，主流品牌对2601合约贴水20元/吨，沪粤价差缩小。

三、数据概览

1. 两市锌价走势：沪锌与LME锌价走势图显示区间震荡。
2. SHFE月间差：月间差数据图表未提供具体数值。
3. SMM七地锌锭库存：库存回升至5万吨以上。
4. LME锌库存：库存数据图表未提供具体数值。

四、研究结论

宏观降息预期反复，基本面出口兑现叠加矿供应转紧传导至冶炼端，对锌价有支撑。短期沪锌区间震荡。