每日晨报

2025年11月27日 国内市场综述 窄幅整理走势分化 周三（11月26日）大盘窄幅整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于3864.18点，下跌0.15%；深成指收于12907.83点，上涨1.02%；科创50上涨0.99%；创业板指上涨2.14%，万得全A成交额共17972亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有9个上涨，其中通信、电子及商贸零售涨幅居前，而国防军工、传媒及石油石化则跌幅较大。概念方面，光模块、光电路交换机及SPD等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数全线收涨，甲骨文涨超4% 周三（11月26日），美国三大股指全线收涨，道指涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳指涨0.82%。万得美国科技七巨头指数涨0.46%，微软、特斯拉涨超1.5%。甲骨文涨超4%，博通涨逾3%。中概股涨跌不一，阿特斯太阳能涨超8%，禾赛科技跌逾7%。 新闻精要 1.中欧就安世半导体等经贸问题交换意见2.六部门联合发文增强消费品供需适配性进一步促进消费3.工信部：组织开展卫星物联网业务商用试验4.广东：鼓励上市公司综合运用股份等支付工具整合兼并5.万科一笔20亿元境内债寻求展期，将于12月召开持有人会议6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 窄幅整理走势分化 ➢市场综述 周三（11月26日）大盘窄幅整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于3864.18点，下跌0.15%；深成指收于12907.83点，上涨1.02%；科创50上涨0.99%；创业板指上涨2.14%，万得全A成交额共17972亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有9个上涨，其中通信、电子及商贸零售涨幅居前，而国防军工、传媒及石油石化则跌幅较大。概念方面，光模块、光电路交换机及SPD等指数表现活跃。 ➢驱动因素 商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就安世半导体等经贸问题深入交换意见。双方一致同意，企业是解决安世半导体问题的主体，将共同敦促安世荷兰与安世中国尽快开展建设性沟通，找到长期解决方案，尽快恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。双方还就中欧出口管制等问题交换了意见。 当日A股市场共1692只个股上涨，3593只下跌，149只持平。其中，185只个股涨超5%，101只个股跌超5%；76只个股涨停，8只个股跌停。市场近期震荡整固，关注宏观数据相机而动。 新闻精要 中欧就安世半导体等经贸问题交换意见 中新社北京11月26日电中国商务部部长王文涛26日与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就安世半导体等经贸问题深入交换意见。 王文涛表示，关于安世半导体问题，造成当前全球半导体产供链混乱的源头和责任在荷兰方面。中国政府始终本着负责任的态度，及时采取切实措施，努力维护和恢复全球半导体产供链稳定。 王文涛称，近期，荷方宣布暂停行政令，向妥善解决问题迈出了一小步，但是荷方对企业的不当行政和司法干预仍未取消，全球半导体产供链尚未恢复正常，依然面临较大不确定性。希望欧方发挥积极作用，敦促荷兰政府尽快提出建设性的解决方案，为企业开展内部协商创造有利条件。 谢夫乔维奇表示，感谢中国商务部为推动解决安世半导体问题所作的巨大努力，避免了全球半导体产供链爆发危机。目前，安世半导体问题尚未得到彻底解决，欧方愿与中方一道，致力于推动局势进一步降温。 双方一致同意，企业是解决安世半导体问题的主体，将共同敦促安世荷兰与安世中国尽快开展建设性沟通，找到长期解决方案，尽快恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。 双方还就中欧出口管制等问题交换了意见。 六部门联合发文增强消费品供需适配性进一步促进消费 中新网11月26日电据工信部网站消息，日前，经国务院同意，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》(以下简称《方案》)，以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。这是党的二十届四中全会召开后首个印发的关于促消费政策文件。 《方案》提出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级 消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。 《方案》部署了5方面19项重点任务。一是拓展增量，加速新技术新模式创新应用，包括加快布局新领域新赛道、推广高效响应制造新模式、强化人工智能融合赋能等。二是深挖存量，扩大特色和新型产品供给，包括促进绿色产品扩容迭代、推动农村消费品提质升级、大力发展休闲和运动产品、推动健康产品创新发展、扩大历史经典名品影响力、拓展多元兴趣消费供给等。三是细分市场，精准匹配不同人群需求，包括丰富婴童产品供给、加强优质学生用品供给、扩大时尚“潮品”供给、优化适老化产品供给等。四是场景赋能，培育消费新场景新业态，包括积极推动消费品首发、有序发展平台消费、规范发展共享消费等。五是优化环境，营造良好发展环境，包括强化财政金融支持、举办特色活动、维护市场秩序等。 下一步，工业和信息化部将会同相关部门做好《方案》宣贯工作，强化协同联动，指导各地区和行业协会抓好贯彻落实，持续打造消费新产品新场景新热点，进一步促进释放消费潜力。 工信部：组织开展卫星物联网业务商用试验 人民财讯11月26日电，工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知，卫星物联网业务是指通过卫星通信技术，为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类设备，以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。申请开展卫星物联网商用试验的企业，应通过构建卫星物联网系统，以及业务支撑系统（BSS）、运营支撑系统（OSS）和管理支撑系统（MSS），依法依规在全国范围开展卫星物联网业务。 广东：鼓励上市公司综合运用股份等支付工具整合兼并 香港万得通讯社报道，广东省地方金融管理局等多部门联合印发《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》。方案提出，构建多层次金融支 持体系，精准投向整合兼并关键环节，助力形成世界级产业集群。重点支持企业开展产业链整合兼并、发行离岸人民币债券融资，并推动设立并购基金，完善投资体系，将资源聚焦芯片制造等领域，提升产业质量和国际竞争力。支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，拓宽企业融资渠道；推荐国家级产业基金积极参与投资成功上市的企业；支持企业绿色转型发展，发行绿色债券、碳中和债券、低碳转型债券、蓝色债券等产品。 万科一笔20亿元境内债寻求展期，将于12月召开持有人会议 11月26日，中国银行间市场交易商协会官网显示，上海浦东发展银行股份有限公司发布关于召开万科企业股份有限公司2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议的公告。公告显示，为稳妥推进22万科MTN004债券本息兑付工作，根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》及发行文件中相关条款规定，拟召开关于万科企业股份有限公司2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议，对本期债券展期相关事项进行审议。此次会议召集人为上海浦东发展银行股份有限公司，召开时间为2025年12月10日。本次会议涉及的22万科MTN004本金兑付日为2025年12月15日，债项余额20亿元，计息期债项利率为3%，存续期管理机构为上海浦东发展银行股份有限公司。(澎湃新闻) 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会透露，2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元。截至2024年末，我国医疗器械生产企业突破3.3万家，较“十三五”末增长27.8%。 美国上周初请失业金人数减少6000人至21.6万人，为4月中旬以来新低，低于预期值22.5万人。此前一周的续申请失业金人数小幅上升至196万人。 美国9月耐用品订单初值环比增0.5%，较前值修正后的3%明显放缓。扣除飞机的非国防资本耐用品订单（核心资本品订单）初值环比增长0.9%，远超市场预期的0.3%，前值由0.4%上修至0.9%。 澳大利亚10月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.6%。作为澳洲联储重点关注的基础通胀率指标，10月截尾均值通胀率从9月的3.2%升至3.3%，超出该行2%至3%目标区间。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn