柳工2025年11月25日接受机构调研，核心观点与关键数据如下：
一、2025年11·26全球客户节情况
- 规模创历史新高，近2000名嘉宾参与，海外经销商约1200名。
- 展示土方、矿山、起重等全系列产品与解决方案，推出200吨超大型矿用挖掘机9200F。
- 意向订单金额预计明显高于往届，高端区域市场、电动智能设备、矿山设备等增长迅速。
二、2026年市场判断
- 国内土方机械市场延续周期增长，装载机、挖掘机有望达两位数增速。
- 国际市场谨慎乐观，预计个位数复苏，非洲、亚洲、中东中亚增长较快，欧美增长幅度较小。
- 公司有信心保持国内外市场高质量稳健增长，实现“十五·五”首年开门红。
三、海外市场预期与目标达成
- 预计2026年海外市场需求增长个位数，非洲、亚洲、南亚增长较快。
- 重磅新产品上市，海外渠道完善（新增6家子公司、近50家经销商）。
- 后市场投入加大，新增二手机业务，增强客户需求满足能力。
- 公司对实现年度预算目标充满信心。
四、“十五·五”战略规划
- 目标：2030年营收不低于600亿元，国际收入占比不低于60%，销售利润率不低于8%。
- 收入和利润复合增速目标分别为12%和25%，进入全球工程机械前十强。
- 公司将步入稳定、可持续的发展新阶段，创造可观的股东回报。
五、香港上市与资本开支计划
- 香港上市符合全球化目标，当前窗口期有利。
- 除印尼制造基地、部分业务线升级外，暂无重大固定资产投资计划。
- 未来将结合资本运作及产业基金，助力战略目标落地。
六、矿山机械发展规划
- 聚焦新能源赛道，提供电动化、无人驾驶等解决方案。
- 聚焦中型露天矿山客户，强化国际市场与客户开发能力。
- 五大核心创新驱动业务增长，确保矿山业务快速成长。
七、国内价格竞争与营销策略
- 电动装载机价格竞争好转，挖掘机行业生态改善。
- 公司坚持高质量发展，不牺牲利润进行非理性竞争。
- 差异化竞争策略：聚焦优质客户，整体解决方案服务，客户价值创造转型。
八、应收账款改善预期
- 销量增长带动应收账款规模上涨，主要来自海外业务和长账期客户。
- 应收账款周转率及资产质量良好，账期集中在6个月到1年。
- 四季度已开展回款攻坚战，未来将保持严格的资产及信用管理。
