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光伏行业周报

电气设备 2025-11-24 张心颐国新证券 M.凯

板块行情回顾：2025年11月17日至11月21日，沪深300指数下跌3.77%，电力设备（申万）指数下跌10.54%，跑输沪深300指数6.77个百分点。光伏设备行业指数下跌12.26%，位列申万31个行业指数末位。二级行业指数均下跌，其中电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电机Ⅱ分别下跌4.15%、9.92%、8.99%、7.16%、4.15%。公司层面，沐邦高科涨幅居前，安彩高科、阿特斯、帝科股份、弘元绿能、协鑫集成跌幅居前。
产业链价格走势：11月19日，硅料成交价51元/kg，环比持平；硅片成交价1.30元/片，环比持平；电池成交价0.28元/W，环比下跌1分/W；组件成交价0.69元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格分别为20元/平米、12.5元/平米，环比持平；银浆价格11570元/kg，环比下跌9.9%。
行业要闻：1）甘肃省发布虚拟电厂建设与运营管理实施方案，要求虚拟电厂运营商具备聚合管理可调节资源的能力，聚合对象包括分布式光伏、风电、储能等；2）吉林启动首次增量新能源项目机制电价竞价，年度总规模45.76亿千瓦时，风电、光伏竞价上限均为334元/兆瓦时，下限均为150元/兆瓦时；3）河北对风电、光伏项目进行核查清理，共涉及110个项目，总装机规模约17.966GW，其中11.97GW项目延期至2026年推进，约5.996GW项目被取消。
投资建议：板块经过前期回调已进入底部区间，建议关注N型产品产比高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业。
风险提示：原材料价格波动、项目开工不及预期、贸易摩擦加剧等。