电力设备行业周报：光伏供给侧改革预期强化，国内储能招采高景气

-19%-5%10%24%39%53% 2/19正文目录1本周观点..............................................................................................................................................................................41.1光伏：本周硅料报价大幅上涨，硅片电池止跌企稳.......................................................................................................41.2风电：多地大型项目EPC密集发布，海上风电项目密集开标落地................................................................................51.3储能：大功率充电设施鼓励配储，欧洲停电频发促进户储增长....................................................................................61.4氢能：全球最大绿色氢氨项目投产，总书记强调氢能发展............................................................................................81.5电网设备：“两网”投资超300亿，162项重点度夏工程全投运...................................................................................91.6电动车：25年H1全球锂电池产量同比+48%，建议继续配置高盈利底公司.................................................................91.7人形机器人：星动纪元获得5亿元融资，布局主业扎实的厂商..................................................................................101.8汽车零部件：乘联会6月批发同比+15.1%、环比+7.5%，建议关注有更高确定性标的............................................102行业概览............................................................................................................................................................................152.1新能源发电产业链价格跟踪.............................................................................................................................................152.2新能源汽车产业链需求和价格观察.................................................................................................................................15风险提示：............................................................................................................................................................................18 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 3/19图表目录图表1 2025年硅料环节售价（元/KG）....................................................................................................................................15图表2 2025年硅片环节售价（元/片）...................................................................................................................................15图表3 2025年电池片环节售价（元/W）.................................................................................................................................15图表4 2025年组件环节售价（元/W）.....................................................................................................................................15 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 1本周观点1.1光伏：本周硅料报价大幅上涨，硅片电池止跌企稳1、板块表现跟踪本周（2025年7月7日-2025年7月11日）光伏板块+5.48%，跑赢大盘。2、本周波动情况分析本周硅料价格大幅上涨，P型与N型料型整体抬升，硅片、电池片价格止跌企稳。整体市场处于博弈阶段，政策预期增强，但终端需求恢复偏弱，价格持续上行动能仍待验证。3、行业投资观点对于2025年三季度的行业判断：1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏531抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；7月初，美国对等关税开始生效，美国光伏市场需求或受关税政策及美国补贴政策不确定性影响而有所受损；新兴市场需求有待发掘。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，效果有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计平稳震荡，但有向下压力，政策端效果有待观察，主要系全年国内需求或疲弱的背景下，新增美国关税带来的需求不确定性因素扰动，整体需求预计受小幅冲击。3）企业盈利：二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本。投资建议：2025Q3基本面仍处于底部，供给端产能调整有限，且美国关税再次增加行业需求侧的负面冲击，暂未看到明显右侧趋势。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。细分板块投资观点：1）硅料板块：基本面：1）价格：本周N型致密料价格上涨2100元/吨至3.4万/吨，N型复投料价格上涨2400元/吨至3.7万/吨，N型颗粒硅料价格上涨2100元/吨至3.6万/吨。2）产量：2025年1月产量9.7万吨，环比下降5%。2月产量9.23万吨，环比-4.55%。3月产量10.55万吨，环比+14.3%。4月产量9.91万吨，预计5月产量9.6万吨。3）库存：根据百川盈孚，2025年6月20日，硅料工厂库存26.5万吨，硅料库存天数仍高于正常库存天数（正常库存天数在1个月左右）。4）全年供需判断：维持全年供大于求的判断不变。5）对应到企业盈利：预计25Q1亏损收窄，25Q2盈利环比下滑，主要系25Q2均价下降。6）行情判断：市场担心531抢装结束后的需求下滑，当前硅料库存天数仍然属于相对高位，在供给端产能调整有限的背景下，预计短期内价格弱势震荡。本周硅料厂为符合“不低于成本销售”的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上，报价区间提升至4.5-5.0万元/吨，硅报价大幅上调25%-35%，但新订单成交量有限，后续持续情况仍有待观察下游接受度及政策的推进力度。投资观点：由“中性”向“中性偏乐观”。2）硅片板块：基本面：1）价格：本周N型硅片价格持平。2）产量：2025年1月产量44.71GW，环比-2.6%。2025年2月产量48GW。2025年3月产量预计49.6GW，环比+3%。预计5月产量环比减少2%。3）库存：根据硅业分会，截至2025年5月，硅片库 4/19证券研究报告 5/19证券研究报告存偏高。4）对应到企业盈利：对应最新周度价格，硅片公司预计亏损现金成本2-3分/W。5）行情判断：本周硅片价格止跌企稳，展望后市，市场担心25H2国内需求下滑，因此对后续价格暂未乐观，但受到本周开始“反内卷”带来的硅料价格上涨的影响，部分硅片企业报价开始上调传导，后续持续性有待跟踪。投资观点：从“中性”向“中性偏乐观”。3）电池片板块：基本面：1）价格：本周N型电池片价格持平。2）产量：根据百川盈孚，2025年1月产量44GW，环比-10%。2025年2月产量42.6GW，环比-3%。2025年3月产量52.6GW，环比+24%。2025年4月产量63.6GW，环比+21%。5月产量61.4GW，环比下滑。预计6月再次环比下降至57.2GW。3）库存：根据百川盈孚，截至2025年6月20日，电池片库存20.1GW，呈现环比上升趋势。4）企业盈利：TOPCon电池片企业暂未脱离负毛利率状态。5）行情判断：短期电池片价格有上调迹象，后续电池片价格主要受供给侧改革预期影响。投资观点：从“中性”向“中性偏乐观”。4）组件板块：基本面：1）价格：本周N型组件价格持平。2）产量：6月组件产量53GW，环比5月59GW有所下滑。3）企业盈利：25Q1亏损收窄。4）行情判断：531抢装节点结束，市场预期后续终端组件需求下降，但年中开始光伏供给侧改革预期升温，后续组件价格走势受上游价格传导及供给侧改革预期影响。投资观点：从“中性”向“中性偏乐观”。月度投资观点：7月建议关注1）国内光伏行业自律执行情况。2）铜粉、铜浆在下游的验证进展情况。当下市场担忧抢装结束后国内光伏需求走弱。近期供给侧改革预期升温，但暂未完全落地，市场在分歧中前进，仍需观察行业自律执行情况；美国需求侧不确定性上升；市场对后续国内终端装机需求担忧。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，BC产业链相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。1.2风电：多地大型项目EPC密集发布，海上风电项目密集开标落地国家能源集团30万千瓦海上风电项目中标候选人公示。海上风电观察讯：7月9日，国家能源集团发布《国华投资国华（江苏）风电有限公司国华东台H3-2#30万千瓦海上风电项目前期咨询和手续办理服务公开招标中标候选人公示》。《公示》显示，中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司为第一中标候选人，投标报价为5796万元。根据招标公告，国华东台H3-2#海上风电项目装机规模30万千瓦，离岸距离约50公里，风电场所发电能通过220kV海上升压站升压后送出登陆，在登陆点新建陆上集控中心，转架空线接入电网。本项目新建30万千瓦海上风电场，场内拟采用66kV集电线路，220千伏送出海缆，220千伏海上升压站和陆上集控中心，配套或租赁电化学储能设施。深能汕尾510MW海上风电项目EPC中标候选人公示。海上风电观察讯：近日，《深能汕尾红海湾六海上风电项目风场EPC总承包工程中标候选人公示》发布，《公示》显示，第一中标候选人为中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司，投标报价1991450052.00元