电力设备行业研究周报：风电和光伏装机量超过火电

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：风电和光伏装机量超过火电 2025年04月28日 近期，国家能源局发布了今年1-3月份全国电力工业统计数据。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 风电装机情况：今年3月，全国风电装机量为5.55 GW，同比减少12%。今年1-3月风电累计装机14.69 GW，同比减少4%。截至3月底，全国风电累计装机量约为535.4GW。 光伏发电装机情况：今年3月，全国光伏装机量20.1GW，同比增长72%。今年1-3月光伏装机约59.66GW，同比增长18%。截至3月底，全国光伏累计装机量约为946.3 GW。 发电装机结构：截至今年3月底，火电装机容量占比最高，达42%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为28%、16%；风电和光伏装机总量超过火电装机量。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 资料来源：Wind,申港证券研究所 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为2.4%，在申万31个一级行业中，排在第6位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.56%、0.38%、1.38%、1.74%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为7.14%、0.27%、0.74%、4.05%、3.38%、1.54%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰。 风险提示： 风光装机不及预期。 内容目录 1.每周一谈：风电和光伏装机量超过火电..............................................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................64.风险提示.............................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：风电月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图2：风电年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图3：光伏月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图4：光伏年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图5：截至2025年3月底发电装机容量结构........................................................................................................................4图6：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................5图7：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图8：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................5图9：电力设备板块周涨跌幅前五个股..................................................................................................................................5图10：电力设备板块周涨跌幅后五个股................................................................................................................................5图11：碳酸锂价格（元/吨）.................................................................................................................................................6图12：电池价格（元/Wh）..................................................................................................................................................6图13：正极材料价格（元/吨）.............................................................................................................................................6图14：隔膜价格（元/平方米）.............................................................................................................................................6图15：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................6 1.每周一谈：风电和光伏装机量超过火电 近期，国家能源局发布了今年1-3月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年3月，全国风电装机量为5.55GW，同比减少12%。今年1-3月风电累计装机14.69GW，同比减少4%。截至3月底，全国风电累计装机量约为535.4GW。 光伏发电装机情况：今年3月，全国光伏装机量20.1GW，同比增长72%。今年1-3月光伏装机约59.66GW，同比增长18%。截至3月底，全国光伏累计装机量约为946.3GW。 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 发电装机结构：截至今年3月底，火电装机容量占比最高，达42%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为28%、16%；风电和光伏装机总量超过火电装机量。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波 动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为2.4%，在申万31个一级行业中，排在第6位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.56%、0.38%、1.38%、1.74%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为7.14%、0.27%、0.74%、4.05%、3.38%、1.54%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申