通信行业周跟踪：谷歌nano banana再掀现象级热潮，看好国内算力2026市场

周观点和投资建议

1.1 周观点

1. 英伟达财报超预期，谷歌AI模型带动谷歌链预期提升

   • 英伟达2026财年第三季度营收达570亿美元，环比增长22%，同比增长62%。数据收入达512亿美元，同环比分别增长66%、25%。数据中心计算产品线收入430亿美元，同环比分别增长56%、27%。网络收入82亿美元，同环比分别增长162%、13%。
   • 谷歌发布AI图像旗舰模型Nano Banana Pro，效果惊艳，引发社交媒体现象级传播。该模型结合Gemini3原生多模态能力，提升人像细节、物理规律把握、信息图表生成等能力，支持4K原生。
   • 谷歌云计划4-5年内实现AI算力1000倍增长，将加速AI竞赛，2026年仍是激烈“大模型赛马期”。

2. 国内算力市场催化剂频发，国产算力机会众多

   • 美GPU出口政策或变化：特朗普政府考虑批准英伟达H200芯片对华销售，反映中国市场需求和国产芯片实力提升。H200若获批进口将利好国内CSP资本开支，但对国产算力非利空。
   • 摩尔线程IPO定价：发行价为114.28元/股，市销率122.51倍，市值约537.15亿元。摩尔线程在图形卡和类CUDA生态上具有优势，但超节点互联能力待提升，市场定价反映国产算力替代空间巨大。
   • 华为开源AI容器技术Flex：AI：提升智算资源利用率30%，通过细粒度算力切分与共享，支持GPU、NPU，未来将在推理任务中发挥更大作用。

1.2 建议关注

• 谷歌链：光库科技、长芯博创、中际旭创、沪电股份、汇聚科技、腾景科技
• 国产超节点：寒武纪、海光信息、盛科通信、华丰科技、中兴通讯、紫光股份、华勤技术、和顺石油
• 商业航天：航天动力、超捷股份、斯瑞新材、通宇通讯、信科移动、烽火通信、普天科技、海格通信

2.行情回顾

2.1 市场整体行情

• 本周市场整体下跌：申万通信指数跌2.51%，沪深300跌3.77%，上证综指跌3.90%，深圳成指跌5.13%，科创板指数跌5.54%，创业板指数跌6.15%。
• 运营商板块周涨幅最高，为+0.95%。

2.2 细分板块行情

2.2.1 涨跌幅

• 运营商板块表现最佳，云计算、光模块等板块跌幅较大。

2.2.2 估值

• 各板块估值对比显示，通信板块估值相对较高。

2.3 个股公司行情

• 涨幅领先：博创科技（+14.23%）、贝仕达克（+7.48%）、和而泰（+6.62%）
• 跌幅领先：瑞可达（-10.33%）、永贵电器（-10.15%）、剑桥科技（-9.60%）

3.风险提示

• 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。