PVC期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：2025年10月PVC产量环比增加4.79%，本周样本企业产能利用率78.83%，环比持平；电石法产量环比增加0.65%，乙烯法产量环比减少0.18%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
• 需求端：下游整体开工率49.19%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平；型材开工率36.3%，环比减少0.66个百分点，低于历史平均水平；管材开工率40.2%，环比减少0.39个百分点，高于历史平均水平；薄膜开工率71.07%，环比持平，高于历史平均水平；糊树脂开工率78.03%，环比持平，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润-848.08元/吨，环比增加3.40%；乙烯法利润-515.89元/吨，环比增加5.00%；双吨价差2091.15元/吨，环比持平，排产或将承压。
• 基差：华东SG-5价为4530元/吨，01合约基差41元/吨，现货升水期货。
• 库存：厂内库存31.5441万吨，环比减少2.14%；电石法厂库24.0791万吨，环比减少0.86%；乙烯法厂库7.465万吨，环比减少6.04%；社会库存52.67万吨，环比减少1.05%；生产企业库存天数5.3天，环比减少1.85%，库存中性。
• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓净空，空减。
• 结论：总体供应压力反弹，国内需求复苏不畅，PVC2601在4463-4515区间震荡。

利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口利好

利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

主要逻辑
供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。

主要风险点

• 内需政策落地实现程度
• 出口走势
• 原油走势
• 烧碱、电石法成本支撑走势

PVC期货行情
数据来源：上海钢联，显示相关图表和趋势分析（原文未提供具体数据）。

PVC基本面-PVC供给走势
数据来源：上海钢联，显示相关图表和趋势分析（原文未提供具体数据）。

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