东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：张永嘉010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523070001 1.新华社：11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识，中美“相互成就、共同繁荣”是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。特朗普表示，习近平主席是伟大的领导人。我同习近平主席在釜山的会晤非常愉快，完全赞同您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。两国元首还谈及乌克兰危机。习近平强调，中方支持一切致力于和平的努力，希望各方不断缩小分歧，早日达成一个公平、持久、有约束力的和平协议，从根源上解决这场危机。（资料来源：同花顺） 2.工信部：工信部已于10月及11月多次组织召开《移动电源安全技术规范》征求意见稿研讨会。据蓝鲸科技记者获悉的一份《移动电源安全技术规范》(征求意见稿)(以下简称“新规”)显示，与旧标准相比，新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进。对于新的标准，相关参会企业负责人向蓝鲸科技记者称，“这次制定的标准非常严格，许多工厂难以达到。工信部的态度很明确：达不到标准就不要继续生产，因为总有一些企业能够达标。”（资料来源：同花顺） 3.央视新闻：神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。神舟二十二号飞船为无人状态，装载了航天食品、航天药品、新鲜果蔬、针对神舟二十号飞船舷窗裂纹的处置装置，以及空间站所需的备品备件等。（资料来源：同花顺） 4.深圳：11月25日，我国首个专注于光量子计算机制造的工厂于昨日在广东深圳南山区正式建成，并成功下线首台具备1000量子比特计算能力的光量子计算机。该制造基地占地约5000平方米，集研发、生产与检测功能于一体，致力于推动光量子计算机实现工程化、标准化和规模化制造。整个生产流程高度复杂，涵盖7个主要制程阶段，包含223道具体工序，涉及超过1000个操作步骤。其核心技术在于精确引导光子进入指定计算区域，保持稳定间距并实现高速持续运行，通过精密测量完成单次计算任务，单台设备可在毫秒内完成一次运算，每日可执行数万次计算操作。（资料来源：同花顺） 5.黑龙江：中共黑龙江省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提出，培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，打造新兴支柱产业。建好建强国家重型装备生产制造基地，加强产业配套协作，发展壮大高端装备、航空航天、新材料等千亿级产业集群，建设电子信息产业北方制造基地和大型大马力高端智能农机装备先导区。加快发展低空经济，壮大低空航空器装备制造产业，拓展农业植保、应急救援、物流运输等应用场景。做强星网产业链，发展卫星制造、测控和数据地面应用。做强石墨精深加工。创新战略性新兴产业发展政策供给，推进新技术新产品新场景规模化应用示范， 加快新兴产业规模化发展。（资料来源：同花顺） 6.北京：11月以来，全国流感活动快速上升，北京已迈入呼吸道传染病高发期。有数据显示，奥司他韦近7天销量暴涨237%，速福达(玛巴洛沙韦)涨幅达180%。11月24日下午，记者走访北京多家药店及医疗机构发现，尽管购药需求激增，热门抗流感药均库存充足，线上线下均可购买或预订。（资料来源：同花顺） 7.中证协：近期，中国证券业协会（简称“中证协”）结合近年证券分析师外部评选组织情况，再次组织修订了《证券分析师参加外部评选规范》（以下简称《规范》），目前正就征求意见稿征求行业意见。此次修订首次要求证券公司将分析师履行社会责任、践行中国特色金融文化纳入考核体系，并要求外部评选主办方组织评选前向协会提交承诺函。（资料来源：同花顺） 8.中国网络安全审查认证和市场监管大数据中心：为深入贯彻落实《国家标准化发展纲要》，充分发挥标准化对市场监管业务的支撑保障作用，根据《市场监管行业标准管理办法》《市场监管行业标准制定管理实施细则》(国市监办发〔2023〕36号)等有关规定，中国网络安全审查认证和市场监管大数据中心组织开展了2025年度市场监管行业标准制修订项目申报工作。经各单位申报、业务主管司局初审、专委会专家评审，拟对《安全阀追溯标识技术规范》等46项标准予以立项，现将标准项目名称、申报单位予以公示。（资料来源：同花顺） 9.公安部：全国经济犯罪侦查工作会议24日在上海召开。会议强调，2026年是“十五五”开局之年，公安经侦部门要准确把握“十五五”时期经济社会发展的战略任务，坚持总体国家安全观，坚持统筹发展和安全，深入推进公安机关新质战斗力提升工程，持续实施新时代公安经侦工作“三五”工程，扎实做好防风险、保安全、护稳定、促发展各项工作，为以高水平安全保障高质量发展作出经侦贡献。（资料来源：同花顺） 10.国务院：11月25日，国务院减轻企业负担部际联席会议召开电视电话会议，总结前一阶段减轻企业负担工作，部署下一阶段重点任务，并正式启动第十四届全国减轻企业负担政策宣传周活动。会议强调，各级减负部门要聚焦中心、服务大局，研究谋划减轻企业负担新思路、新举措并积极纳入各级“十五五”规划，推动减轻企业负担工作展现新气象、开创新局面。要聚焦降本增效，建立健全惠企政策常态化运行机制，集中解决一些政策不解渴、不精准、不直达、不便捷的问题，不断提高企业的政策获得感、满意度。要聚焦优化环境，建立健全规范涉企行政行为标准制度，完善行政行为流程，创新清单化管理方式，构建问题投诉处理机制，不断增强涉企行政行为的科学性、规范性。要聚焦提升能力，建立健全企业综合服务体系，集中帮助企业破解要素保障、产业链供应链协同、产业科技创新、数字化转型等方面的痛点难点，不断提升服务企业能力水平。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.工业富联：11月24日公司在互动平台表示，当前，公司第四季度整体经营，包括GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常。公司未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息。同时，与客户合作开发的下一代产品，也正在按前期的计划如期顺利推进当中。（资料来源：同花顺） 2.罗博特科：全资子公司ficonTEC的设备可应用于OCS技术路线（资料来源：同花顺） 3.天齐锂业：天齐锂业董事长蒋安琪今日在2025年第二届中国国际锂业大会上表示，受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。随着锂行业供需格局的改善，产业链将破除同质化竞争，企业将迎来更大的发展空间。（资料来源：同花顺） 4.瑞普生物：公司及国内均无H5N5禽流感专用疫苗，现有H5+H7疫苗含该分支毒株成份。（资料来源：同花顺） 5.联瑞新材：公司向不特定对象发行可转换公司债券获得中国证券监督管理委员会同意注册的批复，公司可转债注册获同意，拟于上交所上市。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴银行】银行行业：社融增速继续下降，非银存款延续高增（20251118） 事件：11月13日，中国人民银行发布10月社融与金融数据。10月末，存量社融同比+8.5%；M2同比+8.2%、M1同比+6.2%；人民币贷款同比+6.5%、存款同比+8.0%；10月人民币贷款新增2200亿，人民币存款新增6100亿。 点评： （一）政府债、信贷同比大幅少增，社融增速继续下降。10月末社融同比+8.5%，增速环比上月下降0.2pct；社融（剔除政府债）同比+5.9%，增速环比持平。10月单月社融新增8142亿，同比少增5978亿。其中，政府债券净融资4893亿，同比少增5602亿。人民币贷款减少201亿，同比少增3166亿。表外融资方面，委托贷款新增1653亿，同比多增1872亿，与政策性金融工具投放相关；未贴现银票减少2894亿，同比少增1498亿；信托贷款新增156亿，同比少增16亿。直接融资方面，企业债券融资2469亿元，同比多增1482亿；股票融资696亿，同比多增412亿。展望后续，考虑今年政府债发行进入尾声，未来两个月政府债对社融拉动作用继续减弱；而信贷需求持续偏弱，预计年末社融增速继续下行至8%左右。 （二）信贷投放季节性回落，增速继续放缓。10月末人民币贷款同比+6.5%，增速环比下降0.1pct。10月人民币贷款新增2200亿，同比少增2800亿；剔除非银、票据后贷款减少5204亿。银行信贷大幅少增主要是，一方面四季度进入银行信贷淡季，银行为明年储备项目，对公投放偏弱，另一方面近年对公强零售弱特征强化，尤其是零售按揭持续低迷影响较大。分部门来看： 双节假期叠加信贷淡季，企业信贷需求较弱。非金企业贷款新增3500亿，同比多增2200亿；主要是票据融资支撑，而一般贷款增长疲弱。其中，企业短贷减少1900亿，与去年同期持平；企业中长贷新增300亿，同比少增1400亿；票据融资新增5006亿，同比多增3312亿，10月末票据转贴现利率再现零利率。10月固定资产投资降幅扩大（-1.7%、前值-0.5%），小口径基建投资同比-0.1%、前值+1.1%，制造业投资同比+2.7%、前值+4%，房地产投资-14.7%、前值13.9%，企业中长期信贷需求有限。后续有待观察政策性金融工具对配套融资需求的拉动情况，以及十五五开局之年科技创新、传统产业升级等新增投资潜力释放。 居民信贷需求延续弱势，降杠杆意愿较强。10月居民贷款减少3604亿，同比少增1100亿。其中，居民中长贷减少700亿，同比少增1800亿。10月地产销售转弱，30城新房成交面积同比-23.65%，17城二手房成交面积同比-18.21%，增速较上月均显著回落；房价继续下行，居民新增按揭需求有限。居民短贷减少2866亿，同比少增3356亿。在居民就业收入预期仍待改善、地产销售量价持续磨底下，居民部门加杠杆预期持续低迷。 （三）M1增速环比下降1pct至6.2%，存款跨季后延续“非银化”。10月M1同比增6.2%，增速环比回落1pct；主要是基数回归正常。M2同比增8.2%，增速环比下降0.2pct。10月人民币存款新增6100亿，同比多增100亿。其中，居民存款、企业存款分别减少1.34万亿、1.08万亿，同比少增7700亿、3553亿。非银存款新增1.85万亿，同比多增7700亿，跨季后存款延续非银化趋势。财政存款新增7200亿，同比多增1248亿。 投资建议：10月信贷投放季节性放缓，实体需求有待修复。预计年末信贷需求延续偏弱，政府债高基数下对社融支撑减弱，社融增速继续回落。四季度以来，市场风险偏好边际回落，投资风格再平衡，银行板块逐步修复。资金层面，低利率环境下，银行高股息具有吸引力，保险资金、国资股东、AMC等长期资金配置积极；银行主动基金持仓处于历史低位，未来业绩基准改革落地将引导主动基金配置均衡化，欠配板块较为受益。基本面，在净息差阶段性企稳、中收持续改善、资产质量整体稳健之下，银行基本面具有较强韧性。看好市场风格再平衡下，银行板块估值修复行情。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和