研究员：黄雯昕（宏观国债集运）

一、行情回顾与后市展望

• 11月24日，万得全A缩量上涨，收涨0.62%，但沪深300、上证50下跌，中证500、中证1000上涨，中小盘股表现更优。期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约均收跌，表现弱于现货。
• 外围市场：高盛预计美联储12月降息概率升至69.5%，CMEFedWatch数据显示市场预计降息概率提升。美股科技股受AI泡沫论影响回落，中日关系恶化加剧市场避险情绪。
• 国内经济：10月社零、工业增加值同比增幅均收窄，创下2024年9月以来新低；1-10月固定资产投资同比降幅扩大，制造业、基建同比增速收窄，房地产投资降幅扩大。政策预期转弱，流动性方面两融余额小幅回落。
• 技术面：市场情绪降至冰点，短期急跌后或有小幅修复，但向上突破动能衰竭，预计以时间换空间，蓝筹股在国家队支持下可能表现更有韧性。

二、数据概览

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（具体数据未在摘要中展示）。

三、行业要闻

• 中日韩领导人会议会期未达成共识，因日本涉台言论损害合作基础。
• 1-10月全国电力工业数据：发电设备平均利用小时降低，电源工程投资同比增长0.7%，电网工程投资同比增长7.2%。

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