研究员：黄雯昕（宏观国债集运）

一、行情回顾与后市展望

• 11月18日，万得全A放量下跌0.93%，沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌0.65%、0.30%、1.17%、1.00%，大盘蓝筹股表现更优。期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别收跌0.58%、0.39%、0.89%、0.58%。
• 外围市场：中日关系持续恶化，市场避险情绪略有升温。
• 国内经济数据：10月社零总额同增2.9%，规模以上工业增加值同增4.9%，均创下2024年9月以来新低；1-10月固定资产投资累积同降1.7%，降幅扩大；制造业、基建同比增速收窄，房地产投资降幅扩大。经济数据边际压力加大，有待政策提振。
• 流动性：两融余额持续高位运行，近期成交额在2万亿元左右徘徊。
• 后市展望：政策预期转弱，技术面处于上证4000点关键压力位，基差修复显示市场情绪未过度悲观。短期指数或维持震荡运行，市场风格以哑铃策略为主，沪深300与中证500均衡配置。

二、数据概览

• 多图表展示相关数据。

三、行业要闻

• 外交部发言人毛宁就日本首相高市早苗涉华错误言论向日方提出严正交涉，要求收回言论并停止制造事端。

四、免责声明及机构信息

• 声明报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。