研究员：黄雯昕（宏观国债集运）

一、行情回顾与后市展望

• 行情回顾：2025年11月19日，万得全A缩量下跌0.30%，沪深300和上证50上涨，中证500和中证1000下跌。期货方面，IF和IH主力合约上涨，IC和IM主力合约下跌。
• 后市展望：外围市场避险情绪升温，国内经济数据走弱，10月社零和工业增加值增速放缓，投资萎缩，房地产投资降幅扩大。流动性方面，两融余额高位运行，全A成交额缩量。短期指数或维持震荡，市场风格以哑铃策略为主，沪深300与中证500均衡配置。

二、数据概览

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共11项数据来源）

三、行业要闻

• 中方向日方通报暂停进口日本水产品，外交部发言人毛宁表示，日方未提供承诺的技术材料，当前形势下日本水产品无市场。

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

五、建信期货业务机构及联系方式

• 总部大宗商品业务部、总部金融机构业务部、深圳分公司、西北分公司、山东分公司、浙江分公司、上海浦电路营业部、北京营业部、福清营业部、泉州营业部、郑州营业部、宁波营业部、成都营业部等。
• 全国客服电话：400-90-95533转5，邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com，网址：http://www.ccbfutures.com