宝城期货煤焦早报

品种观点参考

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：震荡偏弱
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：截至11月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，环比增0.1万吨，同比减3.8万吨；下游焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计108.89万吨，周环比降0.28万吨。独立焦化厂利润虽改善，但港口市场已透支提降预期，下游需求改善存疑。供应端反内卷预期趋缓和蒙煤加速通关使支撑减弱，但年末煤矿产量或下滑及12月政治局会议或影响下行持续性。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：震荡偏弱
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：焦煤现货偏弱，下游钢厂亏损，焦炭现货承压，日照港准一级湿熄焦出库价跌至1470元/吨。供需数据均小幅走弱，钢厂盈利率降至37.66%。焦煤供应端强预期降温，拖累成本支撑，期货维持偏弱震荡，持续关注焦煤供应情况。

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