宝城期货煤焦早报（2024年11月14日）

2024-11-14 涂伟华宝城期货华仔

焦煤（JM）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦煤供需格局宽松，基本面压力较大，但近期国内外宏观扰动（如美联储降息、国内政策博弈）导致市场优先博弈政策因素，基本面逻辑暂未充分交易。产业数据显示，焦煤供应充足（矿山开工率高位、蒙煤进口恢复、澳煤进口利润可观），需求端“金九银十”旺季结束，下游钢厂对焦炭提降，焦企利润改善但生产积极性一般。整体来看，焦煤基本面疲弱，市场在强预期与弱现实间博弈，区间震荡运行，需关注宏观氛围转变。
焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦炭成本煤价格走弱，现货承压。期货市场强预期（如美联储降息利好需求）与弱现实（如美国大选后关税政策不确定性、焦炭基本面季节性转弱）交织，主力合约J2501震荡整理。产业数据显示，焦炭供需双降，钢厂铁水产量下降，焦企吨焦盈利改善但提产积极性不高，需求端暂时韧性。市场多空因素交织，后续走势取决于政策利好或出口冲击叠加基本面疲弱的主导逻辑，短期建议谨慎观望。