钢材：基本面改善，盘面先扬后抑

市场回顾与展望

本周钢材价格震荡上涨，市场情绪带动钢价，检修产预期持续升温，市场积极性整体偏高，但市场活跃度一般，成交较为乏力，原材支撑偏强。截至11月21日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3268元/吨，周环比涨26元/吨；8.0mmHPB300高线均价3450元/吨，周环比涨24元/吨。

展望

现阶段市场面临深度博弈。供给收缩、库存去化与成本支撑共同构筑价格的“韧性底部”，而需求淡季的确定性收缩趋势极大制约拉涨的上行空间，市场短期难以摆脱震荡格局，但基本面整体偏向紧平衡。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

期货市场回顾

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

现货市场回顾

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

基本面数据

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

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