房地产行业周报：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增

投资要点 西 南证券研究院 分析师：李艾莼执业证号：S1250525070004电话：17396222897邮箱：liac@swsc.com.cn 43城新房成交面积同比-33.5%，环比+19%；14城二手房成交面积同比-18%，环比+52%。截至11/21，11月43城新房累计成交面积同比-33.5%，环比10月+19%，全年累计同比-15.3%。其中，一线城市11月成交同比-39.8%，环比+17.4%，全年累计同比-11.3%。二线城市11月成交同比-28.3%，环比+27.3%，全年累计同比-15.6%。三四线城市11月成交同比-40.7%，环比-5.8%，全年累计同比-19.7%。截至11/21，11月14城二手房累计成交面积同比-18%，环比10月同期+52%，全年累计同比+1.8%。 17城商品房库存面积环比持平，去化周期171周；100大中城市供应土地面积同比+28.8%，成交土地面积同比+82.7%。截至11/20，17个重点城市商品房库存面积18839.8万平方米，较上周（11/13）环比持平，去化周期171周。上周（11.10-11.16），供应土地8340.3万平方米，同比+28.8%；供应均价1640元/平方米，同比+3.8%；成交土地2330.8万平方米，同比+82.7%；土地成交金额409.6亿元，同比+56.5%。上周土地成交楼面价1757元，溢价率0.5%。 数据来源：聚源数据 政策方面，11月21日，戴德梁行发布报告指出，“十五五”标志着中国房地产经济地位转变。报告认为，“十五五”时期，中国房地产行业将由新生生产力驱动的办公室和工业需求、内需扩张带动的零售业发展以及民生改善助力房地产发展，房地产在国家经济发展中的作用将发生根本性转变。 公司方面，珠免集团（600185.SH）拟向投捷控股转让其持有的格力房产100%股权，交易价格551753.65万元。招商蛇口（001979.SZ）发布2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行公告。 相 关研究 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 目录 1行情回顾.........................................................................................................................................................................................................12基础数据.........................................................................................................................................................................................................23行业及公司动态............................................................................................................................................................................................43.1行业政策动态跟踪...............................................................................................................................................................................43.2公司动态跟踪........................................................................................................................................................................................54投资建议.........................................................................................................................................................................................................75风险提示.........................................................................................................................................................................................................7 图目录 图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................1图2：本周涨幅显著个股................................................................................................................................................................................1图3：本周跌幅显著个股................................................................................................................................................................................1图4：43城商品房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图5：14城二手房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图6：17城库存面积及去化周期.................................................................................................................................................................3图7：一线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图8：二线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图9：三四线城市库存面积及去化周期.....................................................................................................................................................3图10：100大中城市商品房土地供应面积及供应均价.........................................................................................................................4图11：100大中城市商品房土地成交面积与成交金额.........................................................................................................................4图12：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.........................................................................................................................4图13：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.........................................................................................................................4 表目录 表1：重点关注公司盈利预测与评级..........................................................................................................................................................7 1行情回顾 本周（11.17-11.21），申万房地产板块下跌5.8%，跑输沪深300指数2.1pp（沪深300下跌3.8%）；交易额1673.8亿元，环比13.6%。从个股涨跌幅来看，本周ST中迪、世联行、财信发展等个股涨幅显著。荣盛发展、盈新发展、上海临港等个股跌幅显著。 数据来源：ifind，西南证券整理 数据来源：ifind，西南证