摘要
美联储10月货币政策会议纪要显示官员对12月降息存在分歧，部分官员认为通胀已接近目标，但多数认为通胀仍高于目标且回落无明确迹象。CME“美联储观察”显示12月降息概率为29.8%，维持利率不变概率为70.2%。铜冶炼加工费处于历史最低位，10月精炼铜产量同比增8.9%但环比下降，铜材产量同比下降3.3%。沪铜库存小幅上升至近年高位，COMEX铜库存持续大幅增长。铜价或以高位震荡为主，沪铜套利机会有限，期权合约建议观望。
行情复盘
沪铜期货主力合约CU2601上周震荡，价格在85450-86850元/吨；LME铜期货在10660-10848美元/吨附近震荡。
宏观面
美联储官员对12月降息分歧，部分官员认为降息对通胀推高作用大于对劳动力市场的支持。CME“美联储观察”显示12月降息25基点概率29.8%，维持利率不变概率70.2%；1月累计降息25基点概率49.5%，维持利率不变概率36.0%，累计降息50基点概率14.5%。
现货分析
上海物贸铜平均价85,870元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价85,960元/吨，较上一交易日下降610元/吨。电解铜升贴水上升60元/吨至+60元/吨。
供需情况
中国铜冶炼厂粗炼费-41.82美元/千吨，精炼费-4.37美分/磅。10月精炼铜产量120.4万吨，同比增8.9%环比降6.2万吨；10月铜材产量200.4万吨，同比下降3.3%。
库存情况
上海期货交易所库存110,603吨，较上周增1,196吨；LME库存157,875吨，增17,375吨，注销仓单占比6%；COMEX库存398,513吨，增6,835吨。国内隐性库存：上海保税区11.22万吨，较上周增0.1万吨；广东地区1.72万吨；无锡地区4.56万吨。
宏观面、基本面分析
同摘要部分内容。
后市展望
铜价或以高位震荡为主，沪铜套利机会有限，期权合约建议观望。
免责声明
（略）
