工程机械内销整体继续向上，出口景气延续（20251117-20251122）

工程机械内销整体继续向上，出口景气延续（20251117-20251122） 报告摘要 行情回顾 本期（11月17日-11月21日），沪深300下跌3.8%，机械板块下跌5.2%，在所有一级行业中排名16。细分行业看，基础件跌幅最小，下跌1.5%；锂电设备跌幅最大，下跌13.5%。 本周观点 工程机械内销整体继续向上，出口景气延续。 ◼子行业评级 根据工程机械工业协会数据，内销方面，10月工程机械整体销售继续向上，其中挖机销售8468台，同比增长2.4%；装载机销售5372台，同比增长33.2%；平地机销售102台，同比增长22.9%；压路机销售421台，同比增长6.9%；摊铺机销售63台，同比增长8.6%；汽车起重机销售738台，同比增长41.7%；履带起重机销售97台，同比增长54%；随车起重机销售1528台，同比增长2.4%。10月工程机械内销整体表现不错，挖机增速有所放缓主要系库存影响，但非挖同比继续保持较高增长水平，整体上工程机械内需继续向上。出口方面，整体看10月趋势继续向好，其中挖机销售9628台，同比增长12.9%；装载机销售5301台，同比增长22.6%；平地机销售532台，同比增长1.1%；压路机销售741台，同比增长27.8%；摊铺机销售40台，同比增长48.1%；汽车起重机销售684台，同比下降4.5%；履带起重机销售239台，同比增长79.7%；随车起重机销售379台，同比增长59.2%。展望后续，国内随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟电话：021-58502206E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳电话：E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523100001 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 目录 一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告..................................................................7(一)经营活动相关...................................................................7(二)资本运作相关...................................................................9四、板块行情回顾.................................................................10五、风险提示.....................................................................12 图表目录 图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................11图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................11 一、行业观点 周核心观点： 工程机械内销整体继续向上，出口景气延续。 根据工程机械工业协会数据，内销方面，10月工程机械整体销售继续向上，其中挖机销售8468台，同比增长2.4%；装载机销售5372台，同比增长33.2%；平地机销售102台，同比增长22.9%；压路机销售421台，同比增长6.9%；摊铺机销售63台，同比增长8.6%；汽车起重机销售738台，同比增长41.7%；履带起重机销售97台，同比增长54%；随车起重机销售1528台，同比增长2.4%。10月工程机械内销整体表现不错，挖机增速有所放缓主要系库存影响，但非挖同比继续保持较高增长水平，整体上工程机械内需继续向上。出口方面，整体看10月趋势继续向好，其中挖机销售9628台，同比增长12.9%；装载机销售5301台，同比增长22.6%；平地机销售532台，同比增长1.1%；压路机销售741台，同比增长27.8%；摊铺机销售40台，同比增长48.1%；汽车起重机销售684台，同比下降4.5%；履带起重机销售239台，同比增长79.7%；随车起重机销售379台，同比增长59.2%。展望后续，国内随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。 二、行业重点新闻 【工程机械】2025年10月工程机械产品进出口快报 根据海关数据整理，2025年10月我国工程机械进出口贸易额为48.44亿美元，同比增长0.07%，其中：进口额1.76亿美元，同比下降24.2%；出口额46.68亿美元，同比增长1.29%。2025年1至10月我国工程机械进出口贸易额累计为507.18亿美元，同比增长11.5%。其中进口金额21.92亿美元，同比增长0.78%；出口金额485.26亿美元，同比增长12%。按照以人民币计价的出口额计算，10月份出口额332.03亿元，同比增长1.86%。10月份止累计出口额3478.16亿元，同比 增长13%。 【工程机械】2025年10月工程机械行业主要产品销售快报二 平地机：据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类平地机634台，同比增长4.11%，其中国内销量102台，同比增长22.9%；出口量532台，同比增长1.14%。2025年1—10月，共销售平地机6918台，同比增长6.48%；其中国内销量1224台，同比增长29.9%；出口5694台，同比增长2.5%。 汽车起重机：据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类汽车起重机1422台，同比增长15%，其中国内销量738台，同比增长41.7%；出口量684台，同比下降4.47%。2025年1—10月，共销售汽车起重机16527台，同比下降2.78%；其中国内销量8993台，同比下降2.82%；出口7534台，同比下降2.72%。 履带起重机：据中国工程机械工业协会对履带起重机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类履带起重机336台，同比增长71.4%，其中国内销量97台，同比增长54%；出口量239台，同比增长79.7%。2025年1—10月，共销售履带起重机2701台，同比增长22.9%；其中国内销量851台，同比增长21.6%；出口1850台，同比增长23.6%。 随车起重机：据中国工程机械工业协会对随车起重机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类随车起重机1907台，同比增长10.2%，其中国内销量1528台，同比增长2.41%；出口量379台，同比增长59.2%。2025年1—10月，共销售随车起重机20909台，同比增长5.87%；其中国内销量16271台，同比增长3.01%；出口4638台，同比增长17.3%。 塔式起重机：据中国工程机械工业协会对塔式起重机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类塔式起重机329台，同比下降6.8%，其中国内销量199台，同比下降16.7%；出口量130台，同比增长14%。2025年1—10月，共销售塔式起重机4463台，同比下降30.6%；其中国内销量2384台，同比下降50.4%；出口2079台，同比增长28.3%。 工业车辆：据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类叉车114250台，同比增长15.9%。其中国内销量70388台，同比增长16.2%；出口量43862台，同比增长15.4%。2025年1—10月，共销售叉车1220656台，同比增长14.2%；其中国内销量767763台，同比增长13.4%；出口452893台，同比增长15.5%。2025年10月当月销售不含电动步行式仓储车辆的叉车合计45231台，同比增长9.97%。其中国内销量28470台，同比增长8.11%；出口量16761台，同比增长13.3%。2025年1—10月，共销售不含电动步行式仓储车辆的叉车496279台，同比增长6.34%。其中国内销量326618台，同比增长3.72%；出口169661台，同比增长11.8%。 压路机：据中国工程机械工业协会对压路机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类压路机1162台，同比增长19.3%，其中国内销量421台，同比增长6.85%；出口量741台，同比增长27.8%。2025年1—10月，共销售压路机14726台，同比增长21.6%；其中国内销量5597台，同比增长17%；出口9129台，同比增长24.6%。 摊铺机：据中国工程机械工业协会对摊铺机主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类摊铺机103台，同比增长21.2%，其中国内销量63台，同比增长8.62%；出口量40台，同比增长48.1%。2025年1—10月，共销售摊铺机1352台，同比增长31.3%；其中国内销量961台，同比增长39.9%；出口391台，同比增长14%。 升降工作平台：据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类升降工作平台9120台，同比下降38.8%，其中国内销量3856台，同比下降41.8%；出口量5264台，同比下降36.3%。2025年1—10月，共销售升降工作平台141021台，同比下降30.6%；其中国内销量55024台，同比下降45.7%；出口85997台，同比下降15.6%。 高空作业车：据中国工程机械工业协会对高空作业车主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类高空作业车322台，同比增长5.23%，其中国内销量319台，同比增长16.8%；出口量3台，同比下降90.9%。2025年1—10月，共销售高空作业车4140台，同比增长37.7%；其中国内销量3964台，同比增长37.6%；出口176台，同比增长40.8%。 【工程机械】塔机租赁行业景气指数(TPI)2025年10月数据 据中国工程机械工业协会施工机械化分会等统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025年10月份塔机台天利用率57.0%，最大起重力矩利用率57.8%，分别较上月低0.3个百分点和0.2个百分点；10月份租赁价格指数为495.02点，较上月低2.29点，低于去年同期72.78点。 【机器人】小鹏汽车何小鹏：期待机器人2030年销量超百万台 在小鹏汽车2025年第三季度财报电话会上，董事长兼CEO何小鹏宣布：小鹏计划在2026年底率先实现高阶人形机器人的规模化量产。何小鹏表示，小鹏正在推进全新一代人形机器人I