宏观周报（11.10-11.16）：短期经济增长

2025年11月19日 宏观周报（11.10-11.16） 短期经济增长 11.10-11.16日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升。全国247家钢厂高炉开工率为82.79%，比上周下降0.36个百分点，产能利用率为88.82%，比上周上升1.03个百分点，日均铁水产量为236.93万吨，比上周增加2.76万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，11月前16天，农产品批发价格200指数平均为125.28，比10月平均价格上涨4.14%；菜篮子批发价格200指数平均为127.32，比10月平均价格上涨4.81%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 11月10-14日所在一周，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率明显上涨，7天期和1个月期质押回购利率小幅上涨。 11月10-14日所在一周，银行间1天质押回购利率平均为1.4686%，比上周平均利率上涨0.1003个百分点。 重要政策 国务院常务会议研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从扩大市场准入、促进公平竞争、促进数实融合、优化投资融资支持等方面13项政策举措，进一步促进民间投资高质量发展。 十部门发布《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》，同时发布我国首张物流公共数据共享开放清单，十大类物流数据将向社会共享开放，为构建全国统一大市场提供有力支撑。 国家发改委、国家能源局联合发文，聚焦新能源大规模开发与高质量消纳，提出分阶段目标及七大重点任务。 工信部发布通知明确，我国将围绕原材料工业、装备制造、消费品工业、信息技术、新兴和未来产业、共性需求等6个关键领域和37个行业重点方向布局建设产业发展急需的中试平台。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.....................................................................