行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

宏观周报（04.27-05.03）：短期经济增长

2026-05-08 郝大明国新证券测试专用号2高级版

短期经济增长

上游生产：
- 钢铁行业：高炉开工率83.38%，产能利用率89.53%，日均铁水产量238.83万吨，均小幅波动。
- 建材行业：水泥熟料产能利用率62.83%，发运率39.80%，磨机运转率38.69%，均小幅下降。
- 成品油冶炼：主营炼厂产能利用率68.68%，独立炼厂产能利用率53.77%，均下降；3月炼厂综合产能利用率68.72%，比2月下降4.53个百分点。
- 焦化行业：产能小于100万吨焦化企业开工率46.73%，下降；产能大于100万吨小于200万吨和大于200万吨焦化企业开工率分别上升。
商品房销售：
- 30大中城市商品房成交面积157.46万平方米，下降13.5%。
- 一线城市成交面积55.11万平方米，下降9.7%。
- 二线城市成交面积67.37万平方米，下降19.0%。
- 三线城市成交面积34.98万平方米，下降7.6%。

短期通胀情况

消费价格：
- 农产品批发价格200指数117.18，下跌4.52%。
- 菜篮子批发价格200指数117.96，下跌5.21%。
- 粮油产品批发价格112.54，微跌0.01%。
- 食用农产品价格指数100.53，与上周持平，蔬菜价格下跌1.3%，猪肉价格上涨1.2%。
生产资料价格：
- 21种产品价格上涨，25种下降，4种持平。
- 建材、化工产品价格下跌，钢铁产品多数上涨，农业生产资料、有色金属、煤炭、油气产品价格涨跌参半。

短期资金利率

4月27-30日，SHIBOR隔夜、1天期、1个月期质押回购利率均小幅上涨。
银行间隔夜同业拆借加权利率1.2630%，上涨0.0434个百分点。
银行间1天质押回购利率1.3281%，上涨0.0398个百分点。
银行间7天质押回购利率1.3925%，上涨0.0055个百分点。
银行间1个月期质押回购利率1.4140%，上涨0.0022个百分点。

重要政策

中共中央政治局会议强调用好用足宏观政策，优化财政支出结构，挖掘内需潜力，稳定房地产市场。
《关于加强新就业群体服务管理的意见》推动平台企业、快递企业完善用工制度。
对20个非洲国家实施零关税，中国将对所有非洲建交国实施零关税。
禁止外资收购Manus项目。
商务部发布阻断禁令，阻断美国对5家中国企业实施涉伊朗石油制裁措施。
扩大科技创新和技术改造贷款支持范围，支持民营中小企业。
多部门联合开展旅游市场整治、非法网络招徕整治。
工信部开展“人工智能+软件”专项行动，实施2026年“模数共振”行动。
国家网信办对“剪映”“猫箱”App及“即梦AI”网站进行处罚。
中电联预计2026年太阳能发电装机规模将超过煤电。
国家能源局将编制新型电力系统建设“十五五”规划。
商务部等六部门开展中医药服务消费和服务贸易融合发展试点。
五部门联合开展废旧动力电池回收利用执法专项行动。

风险提示

地缘政治恶化超预期。
欧美经济衰退超预期。

2026年5月6日宏观周报（04.27-05.03）短期经济增长 04.27-05.03日所在一周，上游钢铁、建材、炼化行业小幅下降，焦化行业景气小幅上升。全国247家钢厂高炉开工率为83.38%，比上周提高0.35个百分点，产能利用率为89.53%，比上周下降0.17个百分点，日均铁水产量为238.83万吨，比上周减少0.42万吨。短期通胀根据农业农村部的数据，4月，农产品批发价格200指数平均为117.18，比3月平均价格下跌4.52%；菜篮子批发价格200指数平均为117.96，比3月平均价格下跌5.21%。数据来源：Wind，国新证券整理。短期资金利率 4月27-30日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率的1天期、7天期、1个月期质押回购利率均小幅上涨。 4月27-30日，银行间1天质押回购利率平均为1.3281%，比上周平均利率上涨0.0398个百分点。重要政策中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新就业群体服务管理的意见》，推动互联网平台企业、快递企业等完善用工管理制度。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 国务院关税税则委员会发布公告，自2026年5月1日至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税。至此，中国将对所有非洲建交国实施零关税。外商投资安全审查工作机制办公室（国家发改委）依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。商务部发布公告，公布关于美国对5家中国企业实施涉伊朗石油制裁措施的阻断禁令。中国人民银行等三部门联合发布通知，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，将技术改造和设备更新贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域。风险提示地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。证券研究报告目录一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8 二、短期通胀情况..........................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................10（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................11 三、短期资金利率..........................................................................................................................................................................13 四、重要政策..................................................................................................................................................................................14 图表目录图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：农产品批发价格.............................................................................................................................................................10图表14：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................10图表15：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................11图表16：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................11图表17：工业品出厂价格............

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