一周大事记
国内：海南封关进入倒计时，外汇市场保持稳健基调
资本市场活跃度持续提升，地方债券资金加速落地
- 财政部公布1-10月收支运行情况：财政收入同比增长0.8%，证券交易印花税同比增长88.1%，显示资本市场活跃度提升；财政支出同比增长2%，重点领域支出得到保障，专项债券等资金发力支撑经济。
- 财政部将继续提前下达2026年地方政府债务限额，为地方项目提供资金保障。
10月跨境资金净流入增多，外汇市场保持稳健运行
- 10月银行结售汇顺差177亿美元，银行代客涉外收入44207亿元人民币，对外付款40579亿元人民币。
- 外汇市场特点：供需基本平衡，跨境资金流动稳定，显示较强韧性和内在稳定性。
海南封关进入一个月倒计时，外资机构助力海南打造开放门户
- 国家金融监督管理总局在海南召开外资金融机构座谈会，传递中国深化金融开放、欢迎外资参与国家重大战略的信号。
- 海南自贸港前三季度实际使用外资同比增长42.2%，外商投资活跃，外资机构将发挥专业优势助力海南发展。
LPR报价连续六个月持稳，货币政策在“适度宽松”下维持稳健
- 1年期和5年期LPR分别为3.0%和3.5%，连续六个月保持稳定。
- LPR稳定的直接原因是央行7天期逆回购利率未变，商业银行净息差持续承压制约下调意愿。
- 年内降息预期减弱，但明年LPR仍有下调可能性，取决于稳增长需求和美国货币政策调控空间。
海外：美联储或暂缓降息，日本GDP出现负增长
日本：GDP六个季度以来首次出现负增长，新内阁经济刺激政策呼之欲出
- 2025年7-9月日本GDP实际季节调整值下降0.4%，按年率下降1.8%。
- 经济下滑原因：出口下降（主要受美国关税影响）、私人住宅投资下降、汽车消费疲软。
- 经济下滑可能支持高市早苗内阁推出额外财政刺激。
美国：美联储会议纪要显示出巨大分歧，12月暂停降息的概率上升
- 10月会议纪要显示，FOMC决定连续第二次降息25个基点，但内部对12月是否降息存在严重分歧。
- 市场预期美联储12月维持利率不变的概率升至67.2%，出于谨慎可能暂停降息。
- 明年上半年仍有降息可能性，取决于美国经济数据和美国货币政策调控空间。
地缘政治：特朗普正重启与俄乌的和平谈判，但实际落地所需时间或比预期更久
- 特朗普政府起草“28点”新计划，试图重启俄乌和平谈判，旨在结束冲突、恢复美俄关系。
- 俄罗斯与欧洲矛盾深厚，新计划实际落地所需时间可能比预期更久，期间或有波动。
美国：9月非农就业超市场预期，但失业率却意外走高
- 9月新增非农就业11.9万个岗位，远超市场预期，但失业率从4.3%攀升至4.4%。
- 失业率走高原因：劳动参与率上行、永久性失业人数增加。
- 9月美国就业数据不强劲，但未大幅恶化，对12月暂缓降息预期的扰动不大。
国内高频数据
- 上游：布伦特原油、铁矿石价格周环比上升，阴极铜价格周环比下降。
- 中游：螺纹钢、动力煤价格周环比上升，水泥价格周环比下降。
- 下游：房地产销售周环比上升，11月第二周乘用车日均零售销量同比下降。
- 物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。
下周重点关注
- 美国10月芝加哥联储全国活动指数、美国9月PPI、核心PPI、S&P/CS20座大城市房价指数等。
- 中国10月规模以上工业企业利润、美联储经济状况褐皮书、欧元区11月经济景气指数等。
- 日本10月零售销售、工业产出、11月东京CPI、法德11月CPI等。
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