龙旗科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-11 问题 1、全球头部客户AI眼镜今年全年及明年销售情况如何?国内头部客户AI眼镜业务进展怎样? 答:全球AI眼镜市场热度较高,公司布局较早,与全球头部客户建立了长期战略合作关系。随着全球头部客户的AI眼镜产品持续迭代升级,用户体验得到了显著提升。从销售情况来看,今年销量相比去年有显著增长,明年及未来的AI眼镜产品前景目前看也较为乐观。国内市场方面,公司已承接国内头部客户AI眼镜研发项目,首款产品正在开发中,预计明年量产。同时,国内其他客户拓展也在同步推进中。整体来看,智能眼镜业务会是公司业绩持续增长的重要推动力之一。 问题2、2025年前三季度以及第三季度公司研发费用增长较快的主要原因是什么?明后年研发投入规划是什么?答:2025年公司前三季度及第三季度研发费用较去年同期增长较快,主要是公司AIPC、智能眼镜、汽车电子等新业务拓展,研发资源投入至这些新业务的技术攻坚与产品迭代所致。全年来看,公司将继续聚焦新业务研发投入,保障核心项目推进,同时注重研发效率提升。 未来,公司仍将在新业务领域保持持续投入,以巩固技术壁垒、加速产品落地。长期来看,随着新业务逐步进入收获期并产生规模化收入,研发效率将不断提升。 问题3、公司今年前三季度收入结构改善、毛利率也有较大提升,但手机收入同比下滑,背后主要原因是什么?答:从去年开始,公司在确保于主要客户中保持领先份额的同时,更加侧重于拓展高质量项目,所以今年手机业务收入同比有所下降,但毛利率同比提升较多。从全年维度来看,公司智能手机业务在ODM市场的份额仍会保持领先地位。 问题4、公司在全球头部客户AI眼镜业务中,当前合作环节有哪些?后续是否有更多项目机会?以及目前公司是否有布局SIP相关工艺?答:在与全球头部客户合作中,公司当前主要承担AI眼镜PCBA制造、充电盒及充电底座等业务。目前,AI眼镜充电盒已经量产出货,明年出货量预计将快速增长;同时,与AI眼镜配套的充电底座作为新品类,已有部分出货。未来,公司与客户的合作模式也将会向更多内容延伸。 关于SIP工艺,公司已于一年多前开始相关技术人才的储备,目前,由公司高管牵头,带领一支专业团队,正与全球头部客户按计划紧密推进中,相关产品预计将于2026年底投产。 问题5、公司AIPC业务情况进展如何? 答:AIPC领域,已经实现了双平台量产出货。公司持续完善产品矩阵,两款自主研发新品上市,分别聚焦高性能需求与轻量化场景;客户拓展端,全球头部客户首个合作项目正式落地,后续将组建专项团队保障运维,为全球化布局奠定基础。预计2026年AIPC业务将实现规模化出货。 问题6、目前公司在汽车电子业务方面的进展情况? 答:汽车电子方面,公司的核心策略是聚焦增量市场。公司基于自身多年在智能手机领域的研发技术积累,集合汽车智能化的市场趋势,去 研发具备创新性的品类。公司汽车电子业务主要聚焦在智控平板、无线充业务领域,目前都推进的较为顺利。公司第三季度也获得了两家头部客户定点,汽车电子业务海外客户业务也在正常推进中。 问题7、公司与智元机器人的合作进展如何?未来在机器人领域有何规划? 答:机器人产业市场广阔,随着产业和技术的逐步推动,相应的应用场景也日益清晰,这也是公司和智元战略合作的出发点。从整体规划上,公司会首先在内部进行规模化的推广,将来随着在我们自身智能制造产品的应用创新成功以后,再会根据行业技术和市场应用的发展,为未来核心零部件和整机制造提前做好准备。