金发科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-05 金发科技股份有限公司是一家专注于高性能新材料的科研、生产和销售的企业,致力于创造更加安全、舒适和便捷的人类生活,推动人类生活环境的持续改善,创造美好生活。公司总部位于广州科学城,旗下拥有48家子公司,并在南亚、北美、欧洲等海外地区设有研发和生产基地。金发科技的产品覆盖了改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等7大类自主知识产权产品,以其良好的环境友好度和卓越的性能远销全球130多个国家和地区,为全球1000多家知名企业提供服务。金发科技致力于解决人类日益严峻的环境问题,积极应对来自全球生存环境变化带来的挑战,通过均衡经济、环境社会的关系,实现可持续发展。 一、公司2025年三季度经营情况介绍 2025年前三季度,公司围绕新质生产力加强科技创新,不断巩固和提升一体化产业链优势,积极响应国家的"双碳"战略和"两新"政策,并加快全球化产业布局,依托全球领先的应用创新能力,为全球客户提供了更具竞争力的新材料整体解决方案,推动市场份额和净利润的稳步提升。报告期内,公司实现营业收入496.16亿元,同比增长22.62%;归母净利润10.65亿元,同比增长55.86%;经营性现金流达23.20亿元,同比提升58.21%,整体经营质量持续增强。 二、投资者提问及公司回复的主要内容 1. 金发科技为宇树科技提供特种工程塑料产品收入去到多少?或者签署了多少金额的框架合同?答:尊敬的投资者,您好!公司积极与机器人领域头部客户开展材料协同开发与合作,目前已有部分客户实现了材料的批量供应,基于商业保密原则,公司无法就具体合作情况进行披露,敬请谅解。有关业绩情况,请关注公司最新业绩公告。感谢您对公司的关注! 2. 集团目前长期负债、短期负债都比较高,内部有没有什么控制措施及后续的发展计划? 答:尊敬的投资者,您好!我们通过科学配置不同期限的融资产品、优化债务结构、拓展多元化融资渠道等措施,确保公司资金链安全稳健。公司的短期债务占总债务比例控制在40%以内。公司在融资结构的管理上,遵循如下几个原则:(1)期限匹配原则:避免短债长投导致的期限错配的风险。①长期资金用长期融资:公司的资本性投入、股权投入等资金需求,优先配置长期融资资金,如长期贷款(5年以上)、公司债券、股权融资等。②短期资金需求用短期融资:公司营运资金通过短期流贷(1年以内)、票据、信用证、供应链金融等短期工具灵活补充,保障流动性高效运转。(2)多元化融资渠道公司会通过融资渠道的丰富,配置不同期限的产品,分散流动性风险。①股权与债权结合:在适当的时机引入股权融资,解决公司的战略资金需求。②境内外市场联动:依托全球化布局,利用境外低成本资金,平衡汇率与利率风险。③多层次资本市场融资:除传统银行信贷外,积极引入债券、票据等多种长期融资工具。如公司2025年公告的拟注册发行40亿元中期票据的事宜,目前已累计发行10亿元。(3高质量经营,通过加快资产周转,提高经营净现金流,用来降低长短期债务,进而降 低整体资产负债率。公司今年9月末资产负债率为66.32%相较6月末资产负债率下降了近一个百分点。感谢您的关注。 3. 公司当前哪些材料已经实现对机器人的批量供货?主要用于哪些部位? 答:尊敬的投资者,您好。目前,公司改性工程塑料、特种工程塑料已经实现对机器人企业的供货,目前主要用于机器人、机器狗的四肢、面罩、雷达/电池组外壳等。随着人形机器人技术不断发展,轻量化已成为重要趋势,以高性能高分子材料替代金属应用于肢体骨骼结构等部位可实现人形机器人减重,不仅有助于整体性能优化也将显著带动新材料需求的提升。未来随着机器人产业的发展,公司与下游客户合作项目的深入推进和协同加强,公司新材料在机器人领域的应用范围有望进一步扩大。感谢您的关注。 4. 2025年前三季度特种工程塑料增速高于往年的原因是什么?未来的增速预期如何? 答:尊敬的投资者,您好!需求端,一方面,高频通讯、AI、机器人等新兴领域的发展,拉动了特种工程塑料在下游的需求;另一方面,近年 来全球经贸环境变化加剧,推动了全球供应格局变化,"国产替代"需求持续上升。供给端,公司近年来在特种工程塑料领域不断实现技术突破,在AI服务器高速连接器、新能源汽车高压部件等细分市场,成功实现进口替代并确立全面领先优势,且相关产品已成功导入机器人等高端领域。目前公司特种工程塑料下游应用前景较大,为了满足日益增长的市场需求,公司正有序推进多项产能建设未来随着新增产能的投产及新应用领域的持续开拓,特种工程塑料业务有望保持较高的增速。感谢您的关注。 5. 三季度毛利率环比下滑2.1个百分点至18.4%,主要受哪些产品条线拖累? 答:尊敬的投资者,您好。公司今年第三季度综合毛利率为11.44%,较第二季度环比下降1.05个百分点,主要受绿色石化板块产品价格波动导致毛利率下滑影响。感谢您的关注。 6. 辽宁金发ABS项目产能利用率仅60%,下游需求(家电/电子何时复苏? 答:尊敬的投资者,您好!辽宁金发前三季度ABS产品产能利用率为89%,主要受计划内停机检修影响,目前生产已基本恢复至满负荷状态。展望未来,在家电、电子电工及消费电子等下游应用领域公司对明年市场需求持乐观态度。随着国家扩内需政策持续发力,以及AI技术快速发展对电子产业链的拉动,家电与电子相关新材料需求有望稳步增长。作为高性能改性新材料领域的重要供应商,公司将通过持续的产品创新与结构优化,积极把握市场复苏机遇,不断提升竞争优势。感谢您的关注。 7. 公司在新材料方向上有哪些布局和进展?谢谢 答:尊敬的投资者,您好!公司在新材料领域持续聚焦特种工程塑料与生物降解塑料两大方向,通过关键技术突破与产业化推进,不断巩固市场竞争力。在特种工程塑料方面,公司致力于突破长碳链尼龙、透明尼龙、LCP、PES、热塑性聚酰亚胺等新品种的关键聚合与产业化技术,并加快推进LCP薄膜等深加工产业链布局,以缓解国内高端材料"卡脖子"问题。在产能方面,公司稳步推动年产1.5万吨LCP树脂项目投产(其中0.5万吨LCP已于今年下半年投产),并加速建设年产4万吨长碳链尼龙等项目,强化高端产品供给能力。同时,公司积极拓展特 种工程塑料在新能源汽车、高速通信、人形机器人低空经济和AI等新兴领域的创新应用,助力产业链实现技术升级与高质量发展。在生物降解塑料方向,公司已构建从生物基单体、聚酯合成到改性材料的全产业链体系,实现了年产5万吨生物基丁二酸的稳定生产,并顺利完成年产1万吨生物基BDO的投产。基于自产核心单体,公司成功开发出Bio-PBST、Bio-PBS及其合金系列产品,持续提升在生物基与可降解材料领域的技术领先性与市场影响力,为绿色低碳发展提供重要材料支撑。感谢您的关注。 8. 公司连续三年未分红,管理层将触发哪些市值管理条件(如ROE回升至8%以上)才会恢复分红?答:尊敬的投资者,您好!公司自2004年上市以来,已连续21年派发现金红利,累计实施现金分红67.53亿元,派现融资比达到126.31%;累计回购社会公众股2.80亿股,回购金额合计15.85亿元。公司上市以来连续现金分红未间断,且现金分红比例连续五年保持在30%以上。感谢您的关注。 9. 公司如何保持改性塑料业务的盈利能力? 答:尊敬的投资者,您好。一方面,公司持续优化改性塑料业务的产品结构,抓住新兴行业机会,发挥公司技术领先优势,开发高性能新材料解决方案并提升市场份额,不断提升工程塑料的销售占比相较于通用塑料,工程塑料具备更高的技术壁垒与盈利水平。另一方面,公司定位"一站式材料解决方案供应商",主要通过上下游协同的稳定供应体系、领先的配方研发能力及技术积累,以及快速响应客户需求的全球化综合服务能力,为客户提供差异化、高价值的产品与全周期服务。通过"研发+服务"双轮驱动,增强客户黏性,保障业务持续稳健成长。感谢您的关注。