金发科技机构调研纪要

调研日期: 2025-09-16 金发科技股份有限公司是一家专注于高性能新材料的科研、生产和销售的企业,致力于创造更加安全、舒适和便捷的人类生活,推动人类生活环境的持续改善,创造美好生活。公司总部位于广州科学城,旗下拥有48家子公司,并在南亚、北美、欧洲等海外地区设有研发和生产基地。金发科技的产品覆盖了改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等7大类自主知识产权产品,以其良好的环境友好度和卓越的性能远销全球130多个国家和地区,为全球1000多家知名企业提供服务。金发科技致力于解决人类日益严峻的环境问题,积极应对来自全球生存环境变化带来的挑战,通过均衡经济、环境社会的关系,实现可持续发展。 经整理后,投资者提问及公司回复的主要内容如下: 1、公司宁波金发和辽宁金发建设的PP和ABS改性一体化装置能多大程度上改善盈利? 答: 公司子公司宁波金发年产15万吨PP改性一体化项目正在加速推进,预计2025年底将逐步建成投产;同时,辽宁金发年产20万吨改性ABS一体化项目已实现部分产能投产,剩余产能建设也在稳步推进。公司通过"合成改性一体化"布局,整合树脂合成与材料改性环节,有效缩短了生产流程,在提升产品稳定性的同时降低生产成本进一步增强公司绿色石化板块及改性塑料板块的市场竞争力。2025年上半年,公司绿色石化板块持续加强与改性塑料板块产业链协同,通过技改升级和工艺优化实现降本增效,并积极开发高端专用料产品以及加快合成改性一体化项目进程,公司绿色石化业务毛利同比减亏36.67%,盈利能力有所改善。展望未来,随着改性一体化项目的全面投产,公司将进一步发挥产业链协同优势,通过优化产品结构、提升装置产能利用率等举措持续推动绿色石化板块经营业绩改善。 2、改性塑料未来市场的需求是怎么样的,公司改性塑料业务的增长规划? 答: 改性塑料凭借其优异的加工性能和高性价比,已在汽车、家电、电子电工、新能源等行业广泛应用。同时,机器人、低空经济等新兴领域也为需求增长注入新动力。随着下游应用领域对"轻量化""高强度"等需求的增长,改性塑料市场规模持续扩大。当前,中国塑料改性化率约30%,与欧美发达国家(50%)存在显著差距,提升空间巨大。公司改性塑料近五年销量复合增长率约15%,2025年上半年达130.88万吨,创历史同期新高。公司增长规划聚焦三方面:第一,推动产品高端化转型,通过持续研发投入提升产品附加值;第二,加速全球化布局,越南、西班牙工厂已投产,墨西哥、波兰基地建设中。2025年上半年,公司海外销量同比增长33.17%;第三,深化产业链协同,通过"合成改性一体化产线建设,提升产品综合竞争力。未来,公司将坚持以创新驱动为核心,紧抓国内市场下游需求增长机遇,同时加速海外市场拓展,推动业务持续增长,巩固全球改性塑料龙头地位。 3、公司近年来积极拓展海外市场,海外改性塑料的市场拓展以及盈利情况如何? 答: 近年来,公司持续推进国际化战略,积极拓展海外市场,成效显著,海外业务盈利情况良好。在已完成印度、美国、德国、马来西亚基地的基础上,公司去年以来相继建成越南、西班牙、印尼基地。改性塑料作为定制化产品,公司快速灵活的供应保障能力显著提升了市场竞争力。2025年上半年,公司海外业务实现产成品销量16.10万吨,同比增长33.17%。其中,海外基地车用材料销量同比增长超过50%。目前,公司正积极推进波兰、墨西哥、南非等海外基地建设,预计将于2026年逐步投产,力争未来实现海外市场营收占比突破30%的战略目标。 4、公司特种工程塑料的主要品种是哪些?销售占比如何? 答:特种工程塑料具备耐高温、高强度、耐疲劳、抗蠕变和耐化学品等优异性能,主要应用于电子电工、消费电子、新能源、航空航天等高科技领域,并已在AI服务器、机器人、低空经济等新兴产业中展现出广阔的应用前景。截至2025年6月末,公司特种工程塑料的总产能接近3.4万吨/年产品包括年产2.1万吨的高温尼龙(涵盖PA10T、PA9T、PA6T等)、0.6万吨的LCP(液晶高分子聚合物)、0.6 6万吨的PPSU以及少量PEEK。截至2025年6月末,该业务板块实现销量1.48万吨,同比增长60.87%,其中高温尼龙系列产品贡献了主要销量。另外,高性能LCP材料实现了跨越式增长,销量同比增幅高达98.94%,这得益于其在AI服务器高速连接器等前沿领域的成功应用。公司正积极推动一系列产能扩张项目。其中,1.5万吨/年的LCP合成树脂项目首期5000吨装置即将投产;4万吨/年透明聚酰胺及聚酰胺弹性体项目的首期8000吨产能计划于2026年第一季度投产;千吨级聚酰亚胺项目也计划在2025年底投产。此外,为了进一步增强材料改性能力,公司已启动5万吨/年特种工程塑料共混改性工厂的建设,首期1.5万吨产能预计于2026年第二季度投产。这一系列的产能布局,将进一步提升公司在特种工程塑料领域的市场竞争力,为业绩持续增长注入强劲动力。 5、对于可降解塑料的前景,公司怎么看待? 答: 公司长期坚定看好可降解塑料的发展前景,目前公司具备年产21万吨可降解塑料产能,涵盖PBAT、PBS、PLA等产品。从政策与市场看,全球限塑令的持续推进为行业创造广阔空间欧洲较早出台了严格的法规,可降解塑料市场发展较为成熟;国内也明确了塑料污染治理目 标,为行业长期发展提供了坚实基础。当前行业虽面临产能利用率偏低、产品价格承压等短期挑战,但这也是产业格局优化与企业技术实力提升的重要阶段。面对机遇与挑战,公司采取了多维度的发展策略。一方面,持续投入研发,积极开发新产品以满足食品包装、快递包装、农业地膜等特定行业的需求。另一方面,构建"生物基单体-聚酯-改性材料"全产业链体系,逐步实现核心生物基原材料规模化生产,目前公司已建成年产5万吨生物基丁二酸和1万吨生物基BDO产能,有效提升可降解塑料中生物基原料比例,有助于满足日益严格的市场准入标准,有效提升公司产品竞争力。2025年上半年,公司可降解塑料产品销量为10.27万吨,同比增长38.41%。未来,公司将继续通过完善产业链布局和技术创新,不断拓展可降解塑料的应用领域,推动业务实现高质量增长。