金发科技机构调研纪要

调研日期: 2026-08-25 金发科技股份有限公司是一家专注于高性能新材料的科研、生产和销售的企业,致力于创造更加安全、舒适和便捷的人类生活,推动人类生活环境的持续改善,创造美好生活。公司总部位于广州科学城,旗下拥有48家子公司,并在南亚、北美、欧洲等海外地区设有研发和生产基地。金发科技的产品覆盖了改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等7大类自主知识产权产品,以其良好的环境友好度和卓越的性能远销全球130多个国家和地区,为全球1000多家知名企业提供服务。金发科技致力于解决人类日益严峻的环境问题,积极应对来自全球生存环境变化带来的挑战,通过均衡经济、环境社会的关系,实现可持续发展。 一、公司2026年上半年度经营情况介绍 公司积极落实“聚焦创新驱动,提升组织效能,加速国际化进程”的年度管理主题,依托全球领先的应用创新能力,围绕新质生产力加强科技创新,深化一体化及全球化产业链布局,强化供应链安全保障,积极响应国家的“双碳”战略和“两新”政策,为全球客户提供更具竞争力的新材料整体解决方案,经营质效稳步提升,高质量发展扎实推进。2026年上半年,公司实现营业收入341.18亿元,同比增长7.85%;归母净利润6.85亿元,同比增长17.02%;市场份额与盈利能力同步提升。现金流方面,经营性现金流21.68亿元,同比增长116.27%,盈利质量显著提升。 公司稳步推进全球化战略布局,国外销售实现收入62.95亿元,同比增长24.46%,出口及海外基地业务均实现量利双增,海外本土化供应与服务能力持续加强。 二、投资者提问及公司回复的主要内容 1.公司上半年财务费用中汇兑损益大幅增加的原因是什么? 答:上半年,公司出口及海外子公司营收增长,带动外币应收账款增加;同时,原材料国产化进程加快、公司主动调整进口结算账期,促使外币应付账款减少。受上述因素共同影响,公司外汇风险敞口为净资产敞口。上半年,因美元、欧元对人民币贬值,公司持有的外币资产折算缩水,导致汇兑损失增加。下半年,公司将积极采取措施,加强外币资产负债管理和汇率风险管理,努力降低汇率波动对公司损益的影响。2.上半年改性塑料销量有亮点,其中电子电工和消费电子下游增速较快、海外销量增速较快。请问行业下游主要驱动有哪些?答:公司改性塑料业务上半年销量同比增长12.65%,其中,电子电工、消费电子材料保持较快增长,主要受益于连接器、汽车电子等下游应用领域需求的带动。海外销量增速较快,主要得益于出口需求增长、海外子公司产能持续释放以及市场份额的稳步开拓。 3.下半年特种工程塑料板块如何展望?是否可能比上半年加速增长? 答:特种工程塑料业务是公司业务发展的重要方向。去年全年,公司AI相关特种工程塑料的销量近1万吨,在下游新兴市场需求的带动下,相关业务保持了良好的增长态势,为该业务的持续发展奠定了较好的基础。 目前,公司在手订单充足。结合当前在手订单和市场需求的情况,公司预计下半年相关业务有望保持良好的发展态势。 4.如何展望下半年PDH利润?宁波金发是否环比好转?辽宁金发下半年能否减亏? 答:①PDH利润:近期丙烷与丙烯的价差较上半年有所修复,PDH行业盈利环境边际改善,但下半年利润仍受原材料价格波动及下游需求影响,公司将加快推进合成改性一体化项目投产,努力实现降本增效目标。②上半年宁波金发亏损同比扩大,主要因其二期装置自去年4月转固后折旧摊销费用增加,叠加原材料价格大幅波动导致存货跌价损失上升。下半年,随着丙烷-丙烯价差环比修复,公司将持续通过产业链一体化降本增效,并加强锁价采购以平抑原材料价格波动,努力推动宁波金发经营亏损环比收窄。③上半年辽宁金发亏损同比略有扩大。下半年,公司将提高专用料及合成改性一体化产品占比,持续优化产品结构,努力减少辽宁金发经营亏损。 5.金发生物未来的盈利情况如何?以及其成长性主要来源于哪些方面? 答:上半年降解塑料销量14.45万吨,同比增长40.70%,增长迅猛。增长主要来源于以下几个方面:一是3D打印材料等新兴行业需求快速增长;二是包装薄膜类材料稳健增长、市场份额稳步提升。展望未来,随着行业落后产能出清推动供需格局改善、3D打印及生物基等新应用持续放量、环保政策趋严带动替代需求释放,公司生物降解塑料业务的成长空间有望进一步打开,盈利水平有望随产品结构优化 与规模效应显现而持续改善。 6.公司对未来海外业务的增速预期? 答:上半年公司实现海外营收62.95亿元,同比增长约24%。展望未来,公司海外业务有望延续较快增长态势。一方面,全球新材料市场需求空间广阔,公司海外市场渗透率持续提升;另一方面,公司正加快推进墨西哥、波兰等海外基地建设,投产后将进一步增强北美、欧洲等核心区域的本地化供应能力,带动销量份额稳步提升。 7.上半年改性塑料毛利率受价格上涨影响,8月油价回升,对三季度及往后毛利率变化趋势怎么看? 答:上半年,受中东地区局势影响,原材料成本出现大幅度上升,公司改性塑料产品的毛利短期承压。公司结合市场行情合理传导成本压力,积极与下游客户协同应对波动。 后续,公司将继续做好价格传递等各项工作,同时积极通过开发新项目、推进海外订单、提升市场份额、优化产品结构等措施,努力实现相关业务的稳定发展。 8.去年和今年现金流非常理想,会考虑更高比例分红吗?还是会做投资? 答:公司高度重视投资者回报工作。目前,公司正推进中期分红事宜,本次中期分红比例超30%,相关分派工作正有序开展。未来,公司将继续做好投资者回报工作,在保障公司正常经营和长远发展的前提下,稳步推进分红等相关安排,与广大投资者共享公司经营发展的成果。