塑料日报：震荡运行
行情分析：
11月20日，塑料行业整体呈现震荡运行态势。检修装置变动不大，开工率维持在89%左右，处于中性水平。截至11月14日当周，PE下游开工率环比下降0.36个百分点至44.49%，农膜订单稳定但旺季成色不及预期，包装膜订单小幅减少，整体下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化库存处于近年同期中性偏高水平，去库放缓。成本端，美国政府停摆结束，欧美成品油裂解价差走强，原油价格反弹但供应过剩格局持续，涨幅有限。供应上，惠州埃克森美孚和广西石化新增产能近期投产，开工率略有上升。下游农膜旺季尾声，北方需求减少，采购意愿不足，贸易商降价积极出货。宏观政策层面，反内卷及老旧装置淘汰仍是长期目标，将影响后续行情。此前成本和下游旺季推动价格反弹，但供需格局未改，预计近期塑料仍以偏弱震荡为主。
期现行情：
期货方面，塑料2601合约减仓震荡运行，收盘于6835元/吨，涨幅0.32%，持仓量减少11929手至516737手。现货方面，PE现货市场多数下跌，LLDPE报6790-7220元/吨，LDPE报8750-9280元/吨，HDPE报6950-7990元/吨。
基本面跟踪：
供应端，检修装置变动不大，开工率维持在89%左右。需求方面，PE下游开工率环比下降至44.49%，农膜订单稳定但旺季成色不及预期，包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位。石化库存环比减少1万吨至69万吨，去库放缓，库存处于中性偏高水平。原料端，布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，东北亚和东南亚乙烯价格持平于720和730美元/吨。
研究结论：
近期塑料市场供需格局整体未改，预计仍以偏弱震荡为主。供应端新增产能投放，需求端旺季尾声且采购意愿不足，库存高位且去库放缓，成本端原油供应过剩格局持续，共同压制市场表现。宏观政策长期影响需关注，短期价格或维持震荡态势。
