青岛啤酒机构调研纪要

### 公司多元化发展战略未变，持续关注新增长点  
青啤公司在第三季度业绩说明会中强调，尽管终止了即墨黄酒收购，但多元化发展战略不会改变，未来仍会考虑推进其他非啤酒业务的收购机会。  

### 饮料集团整合进展中，协同效应待观察  
集团接手青岛饮料集团100%股权后，正进行集团层面的全面整合，但与啤酒主业的经营协同进展尚未明确。青啤优活业务及饮料集团业务的装入上市公司时间表未披露。  

### 市值管理措施及市场表现  
针对股价下跌，公司表示已批准市值管理制度，将通过加强沟通、加大现金分红等工具维护市值，但未明确提及大额回购或重组并购计划。2023年至今股价跌近50%。  

### 啤酒行业“增利难增收”及应对措施  
公司认为啤酒消费市场复苏缓慢，采取优化产品结构、强化运营管理、加大新品研发等措施提升经营水平。2025年前三季度实现营收293.7亿元，净利润52.7亿元，保持较好增长。  

### 双11及即时零售表现  
青岛啤酒在双11活动中表现亮眼，京东数据显示其荣膺啤酒品牌销售榜TOP1及官方旗舰店销量冠军。公司持续推进即时零售业务，通过闪电仓、酒专营等新业态布局，保持快速增长。