南亚新材机构调研纪要

调研日期: 2025-11-17 南亚新材料科技股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事覆铜箔板和粘结片等复合材料及其制品设计、研发、生产及销售的内资高新技术企业。公司产品广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、安防、航空航天和工业控制等终端领域,在国内外享有盛誉。南亚新材拥有一批高素质的技术开发、市场营销和现代化管理人才,近年来,公司为适应国际市场发展的需要,在不断提升公司品牌的质量内涵、不断满足客户需求、推动覆铜箔板向绿色环保化发展的同时,相继研发出无铅、无卤、高速高频及IC封装基材等系列产品。尤其是目前适用于5G通讯领域的高速产品认证上,公司是迄今为止各介质损耗等级全系列产品唯一通过华为认证的内资覆铜板企业。公司秉承“以人为本、集思广益、持之以恒、共创大业”的企业发展精神,贯彻“市场导向、管理创新、质量至上、技术领先”的经营方针,科学管理、通过合理布局、资源整合,提质创新发展。公司以上海总部为中心,在上海设有研发中心及华东生产基地,在广东东莞设有研发测试中心,在江西设有研发分中心及华南生产基地。其中,公司在江西的华南生产基地占地410余亩,规划建设四个工厂。公司成功上市后,进入了高速发展的快通道。其第二个工厂—N5厂于2021年一季度全线开工建设,预计将于2022年全面投产。其第三个工厂—N6厂于2021年三季度末全线开工建设,预计2023年将全面投产。华南生产基地建设是南亚新材发展的又一个重要里程碑,以打造国际一流CCL企业为己任的南亚新材将在这里再次起航,占领新的高点! 问1:公司整体产能及稼动率情况? 答:截至目前,公司已在上海嘉定、江西吉安、江苏海门、泰国巴真分别投建或规划生产基地。上海生产基地设有N1-N3工厂,N1-N2工厂随着江西生产基地产能的释放,其因能耗、人耗高,效率低停产,N3工厂设计月产能80-90万张左右(含1条试验线)。江西生产基地设有N4 -N6工厂,N4工厂设计月产能100万张左右,已达产,N5工厂设计月产能120万张左右,已达产;N6工厂设计月产能120万张,截至2025年已全部投入生产,但部分产线仍在爬坡中。到今年年底公司整体月产能将近400万张。江苏生产基地首个年产360万平米的高端IC封装材料智能工厂的各项建设工作有序推进中,预计到明年年底前建成投产。泰国生产基地已购地并办理地契,公司将视自身市场拓展及行业发展趋势和地缘政治变化推进投建进度。目前公司整体稼动率9成左右。 问2:原材料价格变化及公司涨价情况? 答:近期原材料整体价格波动主要系受供需变化等原因影响。公司主要原材料如铜材与玻布的价格呈现普涨态势。面对成本压力,公司凭借稳固的供应链体系确保了原物料的稳定供应,并同步启动了灵活的价格调整机制,依据原材料价格波动与市场情况,针对不同客户实施了 差异化的涨价策略,有效传导了成本压力。 问3:高速产品起量情况及高阶高速产品方面的最新研发进展? 公司高速产品自前年四季度以来起量明显,今年整体营收较去年有望翻番。随着公司在高端市场与更多客户合作的深入,高速产品销量有望持续增长。 公司在高阶高速覆铜板领域的研发工作正按计划稳步推进。目前,以M9为代表的新一代产品已取得重要阶段性成果,技术状态稳定,积极展开海内外多家客户认证。 问4: 公司在手订单情况? 公司目前在手订单相对充足,产能利用率良好,具体经营情况请关注公司后续披露的定期报告。 问5: 公司明年新增产能情况? 公司明年较2025年平均月新增设计产能约50-60万张/月,该部分产能系今年新投入的江西N6工厂3条新线完成产能爬坡带来。 问6:公司高速产品海外进展情况如何? 答:公司布局国内市场的同时,积极布局海外市场,同时成立了海外技术推广和支持团队,并不断引进行业优秀人才全面布局,聚焦于高速产品应用推广。目前已进入多家客户的设计阶段或正在进行导入认证。 问7:公司覆铜板产品最新毛利情况? 答:2025 年三季度公司覆铜板毛利率进一步提升至6.32%,较2024年同期增长2.76个百分点。随着公司产品结构优化、国产供应链落地,产能及稼动率的持续提升,毛利水平未来有望进一步提升。具体可关注公司定期报告。 答:IC封装基材主流分为BT类基材及ABF基材。主要被日韩公司垄断。 公司主攻类BT材料,已针对存储类产品、RF芯片两大领域布局产品规划,存储已进入量产阶段,RF正在打样阶段,预计26年可以量产。面向该类产品“年产360万平方米IC载板材料智能工厂建设项目”在江苏生产基地已投建,预计明年年底前建成并投入运行。 ABF类材料系公司参股公司江苏兴南创芯材料技术有限公司主攻方向,目前产品正在有序认证推进中,相关产线有望今年年底建成并投入运行。