南亚新材机构调研纪要

南亚新材料科技股份有限公司是一家专业从事覆铜箔板和粘结片等复合材料及其制品设计、研发、生产及销售的内资高新技术企业，产品广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心等领域。公司近年来通过产品结构转型，高速产品占营收比已超15%，并在5G通讯领域的高速产品认证上取得领先地位。公司积极拓展汽车板市场，已成功进入传统Tier1供应链，并在新能源汽车智能电动、智能座舱和智能驾驶领域取得重要进展。在AI市场，公司凭借卓越的产品电性能、国产供应链优势、市场验证充分和技术领先地位，占据显著竞争优势。公司在载板市场也取得进展，已获得知名终端认可，并在PC DRAM用Low Dk材料领域实现进口替代。2024年上半年，公司毛利率稳步提升，研发费用率略高于可比公司但期间费用率较低，应收账款周转天数同比减少，存货周转天数略有增加。公司上半年对存货计提了跌价损失1,756.81万元，主要系基板价格回升和部分新产品批量小加工费高。公司新增折旧5986.50万元，未来投资规划主要涉及南通海门工厂和泰国工厂。目前公司达产产线月设计产能约350万张，受全球经济疲软影响，产能利用率环比略有下降。下半年及未来一段时间，公司将通过优化产品结构、拓展市场和强化人才团队建设等措施提升核心竞争力和盈利能力，主要经营指标仍维持2024年股权激励方案设定目标值。