铁矿石价格震荡为主 玻璃延续产业链过剩矛盾

发布时间：2025-11-18 09:22:39作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 11月17日，铁矿石期货主力合约收涨1.81%至788.5元。 持仓量变化 11月17日收盘，铁矿石期货持仓量：+1019手至481399手。 背景分析 中国47港到港总量回落544.8万吨至2769.3万吨降幅达16.44%，主要是受上期高基数影响，仍处于近期偏高水平。 后市展望 港口铁矿石库存继续增加，全国45个港口进口矿库存刷新8个月高位。铁矿石供需过剩格局难以扭转，钢厂利润再度挤压，目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，短期负反馈概率不大，铁矿价格震荡为主。 研报正文研报正文 【铁矿石】 鲍威尔鹰派发言引发降息预期摇摆，宏观利好落地，黑色价格回归基本面。供应方面，中国47港到港总量回落544.8万吨至2769.3万吨降幅达16.44%，主要是受上期高基数影响，仍处于近期偏高水平。 铁水小幅回升，核心仍在钢材需求地产，新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存继续增加，全国45个港口进口矿库存刷新8个月高位。铁矿石供需过剩格局难以扭转，钢厂利润再度挤压，目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，短期负反馈概率不大，铁矿价格震荡为主。 【焦煤】 供暖季保供会议召开，市场担忧后续供给端有复产，煤焦上涨驱动转弱。目前坑口焦煤价格高位运行，焦化厂成本压力大，多数焦化厂在亏损边缘，开工意向不高，焦炭第四轮提涨仍在博弈中。河北唐山地区限产解除，焦化厂适当提产，局部供应小幅增加。 焦煤产业端供给担忧加剧，后续环保、安监方面的力度可能会影响其他产区。随着钢材价格下滑，钢厂盈利率快速下滑，高炉检修减产增多，当前铁水产量止跌企稳，短期内煤焦仍有支撑。 【玻璃】 近日现货报价相对偏弱运行，部分厂家开始降价。沙河煤改气停线的消息发酵，十一月中旬沙河煤改气会逐步落地，反内卷”、沙河“煤改气”事件等扰动，盘面仍将有所博弈。 现实端，旺季下房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，企业库存连续增加。按照目前的供需水平，玻璃日熔量要在年底前降到15.4万吨左右的水平才能解决全产业链过剩的矛盾。本周关注产线冷修情况，关注宏观及减产政策能否给市场带来止跌企稳契机。 关联品种关联品种焦炭焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货