基本面矛盾不突出 铁矿石价格延续震荡运行

发布时间：2026-02-03 10:33:05作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 2月2日，铁矿石期货主力合约收跌1.26%至783.0元。 资金流向 2月2日收盘，铁矿石期货资金整体流出2.97亿元。 背景分析 国内宏观层面，本周延续“弱现实、稳政策、强预期”的基本格局。内需修复节奏仍偏慢，价格端维持低位运行，上游改善向下游传导受限，居民与企业中长期融资意愿偏弱。前期稳增长工具仍在持续落地。宏观环境以托底为主，市场仍需等待政策效果与数据的进一步确认。 后市展望 铁矿基本面上，到港减量，供应压力有所减缓，需求端刚需偏稳，港口虽仍在累库，但逐步向下游钢厂转移;基本面矛盾不突出，但期货合约呈现back结构+正基差下的期货贴水，盘面整体仍显震荡。 研报正文研报正文 一、市场行情态势回顾一、市场行情态势回顾 1、期货价格：铁矿石期货主力合约日内震荡偏弱，收于783元/吨，较前一个交易日收盘价有所回落-8.5元/吨，跌幅-1.07%，成交30.5万手，持仓量52.1万手，沉淀资金89.69亿。期货盘面再度向下回调测试780短期支撑位附近，关注此位置附近进一步测试。 2、现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉789跌-5，超特粉675跌5，掉期主力102.8(-1.05)美元/吨。现货、掉期价格小幅回落。 3、基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格822.5元/吨，基差39.5元/吨，基差小幅走扩;铁矿5-9价差17元，铁矿9-1价差12.5元，铁矿期货合约呈现back结构+正基差，期货盘面仍以震荡思路对待，关注下方支撑附近进一测试，下方空间或有限。 二、基本面梳理二、基本面梳理 海外矿山发运有所增加，主要是澳洲有所修复，巴西和非主流国家仍有下滑;本期到港继续走弱，前期发运下降传导至到港，由于天气影响供给端存扰动预期;需求端，铁水产量环比略降，钢厂盈利率有所走弱，刚需偏稳，钢厂补库速度加快，钢厂库存快速累积，关注节前铁水恢复高度和补库需求释放节奏。库存方面，港口继续累库，压港库存下降，钢厂库存大幅增加，春节临近补库速度加快，总库存压力仍在积累。 到港减量，短期供应压力稍缓，库存压力仍在增加，商品情绪偏强，需求端节前补库支撑矿价，现实方面供需两端仍有待验证。 三、宏观层面三、宏观层面 国内宏观层面，本周延续“弱现实、稳政策、强预期”的基本格局。内需修复节奏仍偏慢，价格端维持低位运行， 上游改善向下游传导受限，居民与企业中长期融资意愿偏弱。前期稳增长工具仍在持续落地。宏观环境以托底为主，市场仍需等待政策效果与数据的进一步确认。 海外宏观方面，美国消费仍具韧性，但收入增速放缓、储蓄率处于低位，消费更多依赖信用与就业稳定，内生动能趋弱;通胀端看，核心通胀继续降温，商品端压力缓解，但服务项黏性仍在。在此背景下，市场交易重心转向美联储换帅预期，尤其是偏鹰候选人上位的可能性。整体来看，海外宏观环境仍有利于风险资产维持韧性，但政策不确定性抬升，资产定价分化加大。 四、观点总结四、观点总结 综合来看，铁矿基本面上，到港减量，供应压力有所减缓，需求端刚需偏稳，港口虽仍在累库，但逐步向下游钢厂转移;基本面矛盾不突出，但期货合约呈现back结构+正基差下的期货贴水，盘面整体仍显震荡。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：冠通期货