- 行情回顾：新季入库数据偏低，商品率不佳的供给端因素支撑下方空间，推动市场短期情绪偏强。
- 苹果基本面分析：
- 好货价格高位持稳市场氛围偏淡：洛川70#以上半商品均价4.15元/斤，栖霞纸袋80#一二级均价3.75元/斤，静宁纸袋75#均价5.5元/斤，较上周环比持平；广东主要批发市场日均到货量为16.3车，较上周上升4车。晚熟上市推迟，商品率偏低，好货供给相对偏紧，价格整体高位持稳，较去年同期上涨0.5-1元/斤。冷库货源已开始陆续发往销区，销区需求表现偏淡，市场到车水平处于低位。
- 入库进入收尾阶段库存呈现量质双低局面：截止11月12日，全国主产区苹果冷库库存为764.24万吨，较上周增加65.81万吨，较去年同期低90.54万吨，下降10.59%。入库进度延后，西北产区入库已基本结束，山东产区本周果农入库增量较多，但下周也将进入收尾阶段，整体入库偏低格局已定。库存商品率偏低，呈现量质双低局面。
- 出口季节性回暖中小果需求旺盛：截至2025年9月，我国苹果当月出口量为7.08万吨，较8月环比增加16.4%，较去年同期减少26.86%。传统旺季集中在每年四季度至次年一季度，24/25果季开秤价较低，出口价格优势明显，25年1-3月份出口同比大幅增加。进入4月后，冷库剩余库存量减少，出口竞争力削弱，出口量季节性回落。10月新季晚熟下树后，商品率偏低，适合出口的中小果货源供应较为充足，四季度出口量有望延续环比增加势头。
- 秋冬季水果供给充裕稀释苹果消费：居民对水果品类选择日趋多样化，柑橘类、梨类与苹果替代关系最强。截至11月12日，上海农产品市场鸭梨批发均价为5元/公斤，砂糖橘批发均价为8元/公斤，均与上周持平。梨类好货供应紧张但整体产量充裕，柑橘类延续增长势头，对苹果消费形成明显替代效应。
- 行情总结：本果季入库进度延后，库存同比降幅已有所收窄，但整体入库规模不及去年的格局已基本确定。库存苹果的商品率整体偏低，优质货源占比不足，为本季苹果市场提供了坚实的底部支撑。当前市场需求端表现疲弱，春节偏晚影响节日备货需求尚未启动，秋冬季各类水果集中上市形成消费分流，加之本季苹果呈现“价高质低”的特点，终端市场采买态度相对谨慎，中等及偏下品质货源的销售压力尤为突出。短期内受优质货源偏紧的支撑，苹果价格存在偏强运行的预期，但考虑到需求端的制约，价格上行空间仍需谨慎看待。苹果2601合约参考区间9000-9700元/吨。
