中药ETF十一月配置策略

汇添富基金管理的中药ETF（560080.SH）跟踪中证中药指数（930641.CSI），该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本。在2025年5月1日至2025年10月31日期间，中药ETF最佳趋同股为羚锐制药（600285.SH），其选择综合考虑了成分股与中证中药指数的走势偏差和研究覆盖度。

羚锐制药在2024年1月市场底部基于2023年EPS的估值和2024年9月市场底部基于2024年预期EPS的估值均接近15倍PE。基于15倍PE，羚锐制药2024年至今股价波动未超越T-1年基本面价值和T+2年预期基本面价值所框定的价值区间，其中T年基本面价值为T年预期EPS（已披露则为实际EPS）乘以15倍估值。基于2025年11月14日数据，羚锐制药2025年至2027年预期每股基本面价值分别为22.09、25.13和28.33元，收盘价22.68元/股，接近2025年基本面价值，市场对其投资情绪相对理性。

根据羚锐制药收盘价在2025年至2027年每股预期基本面价值区间的位置，2025年11月14日的收盘仓位为90.48%。在2025年10月9日至11月14日期间，基于羚锐制药动态仓位配置中药ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获得了5.82%的期末收益，最大回撤2.54%，买入持有中药ETF获得了5.96%的期末收益，最大回撤3%。

风险提示：滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。