业绩同比高增，与图灵机器人合作开拓机器人业务

核心观点与关键数据

开特股份2025年前三季度业绩同比高增，Q1-Q3总营收7.96亿元，同比增长43.84%；归母净利润1.30亿元，同比增长37.24%。公司作为汽车热系统产品提供商，受益于汽车市场整体向好，新能源汽车产销量分别增长35.2%和34.9%，公司业绩与汽车行业景气度密切相关。新建产能项目推进顺利，云梦电子扩能项目即将投产。

业务拓展

公司横向延伸数据中心液冷领域，与豪特节能签署战略合作协议，拓展数据中心热管理赛道。双方将在产业链构建、资源共享、客户开发等方面加强合作，加速技术落地。

机器人业务布局

公司深度布局人形机器人领域，参股的武汉市开特具身智能装备有限公司已完成六维力传感器等样品开发，并与上海图灵智造机器人合作开展人形机器人相关业务，包括生产线自动化改造、机器人产品测试验证及核心部件共同研发等。

研究结论与投资建议

预计2025-2027年公司营收分别为10.86亿元、14.04亿元、17.83亿元，归母净利润分别为1.83亿元、2.38亿元、3.01亿元，对应EPS分别为1.02元、1.32元、1.67元。2025年11月18日股价对应PE分别为37.03、28.60、22.53，首次覆盖给予公司“增持”评级。

风险提示

汽车行业需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；新产品推广不及预期。