乙二醇期货主力合约价格小幅上涨,但现货价格持稳,基差收窄,反映期货市场情绪略有修复,但现货端仍显僵持。持仓量与成交量均下降,显示市场交投活跃度下降,资金参与意愿偏谨慎。供给端,乙二醇总体开工率微升,煤制开工率回升,但乙烯制各工艺利润普遍恶化,煤制利润单周暴跌,或对后续开工持续性形成压制。需求端,下游聚酯工厂负荷持稳,终端需求未见明显波动,但高库存压力下聚酯环节对乙二醇采购维持刚需。库存端,华东主港库存大幅累库,港口到货量激增叠加发货偏弱导致库存压力显著攀升。核心矛盾在于高库存与成本支撑的博弈,一方面港口库存快速累积,煤制利润骤降可能倒逼企业加速出货,进一步压制现货价格;另一方面,油制装置维持高负荷运行,乙烯法工艺普遍亏损扩大,成本端原油及煤炭价格波动或限制下方空间。需求端缺乏增量驱动,聚酯高负荷持续性存疑,预计价格反弹需等待库存去化或成本端显著抬升。