南华聚丙烯日报：持续偏弱，但向下空间有限20251118

2025年11月18日 戴⼀帆投资咨询证号：Z0015428研究助理：顾恒烨期货从业证号:F03143348投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 今日受到焦煤价格下跌的影响，聚烯烃在上午尾盘出现较快速的下跌。从PP的基本面情况来看：在供应端，近期装置检修有所增多，一是中化泉州因装置失火提前进入年底大检进入检修，二是巨正源因成本问题意外停车。当前PDH利润再度降至低位，装置临时停车风险升高，若后续有更多装置出现停车情况，供应压力有望得到缓解，从而支撑PP底部回升。在需求端，近两周下游需求表现较为良好，低价之下，下游补库意愿有所增加。但进入年末，需求进一步增量的空间将相对有限。综合来看，因丙烷成本抬升，PP短期供需情况有所转好，但中长期来看，在需求增量有限的情况下，PP供需压力仍存。因此，短期来看，当前已不宜继续追空，可考虑逢低试多。但中长期来看，预计上行空间比较有限。 【利多解读】 1.中化泉州因上游装置故障，年底大检修提前 2.巨正源PDH两条线+PP四条线因成本问题于12日停车。 【利空解读】 1.广西石化40万吨装置在本月已投产落地。 4.抚顺石化两套装置（共计39万吨）预计10月底复产。