航空机场10月数据点评行业供需关系整体向好，客座率继续提升

10月航空数据点评总结

行业供需关系

• 国内航线：10月运力投放同比提升约3.6%，环比提升约5.6%，增速稳健。国庆假期带动需求增长，客座率同比提升约1.8个百分点，环比提升1.8个百分点，达到历史较高水平。春秋航空运力投放同比提升较大，吉祥航空受A320发动机召回影响投放下降，其余航司投放同比增长在2%-5%之间。
• 国际航线：运力投放同比提升约14.3%，环比提升约6.7%。客座率同比提升4.0个百分点，环比基本持平。除国航外，其余航司运力投放同比增长均超过15%，海航运力投放提升超25%。吉祥、国航与春秋客座率同比提升超6%，主要受基数效应影响。环比数据显示运力投放可能略有过剩，东航客座率环比下降约2个百分点。

政策变化

• 外交部发布赴日提醒，或对相关航线需求形成冲击。多家航司公布涉日航线客票特殊处置方案，免费退改处理出行日期在12月31日之前且符合条件的客票。

投资建议

• 反内卷初现成效，但需长期坚持。行业未来表现值得持续关注，大型航司受益会更加明显。

风险提示

• 宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率大幅波动、异常天气因素、国际局势变动等。

研究结论

• 行业供需关系整体向好，客座率继续提升，反内卷政策初见成效，但需持续关注供需平衡和外部风险。