每日报告

国债期货日报（2025年11月18日）

一、行情回顾与操作建议

国债期货全线收涨，主要合约结算价均上涨。10年国债活跃券收益率报1.8020%，下行0.3bp。央行超额续作6个月买断式逆回购，实现净投放1631亿元，资金面稍显收敛。税期影响延续2~3个工作日，资金压力边际走高。

操作建议：债市利空已基本释放，11月进入利多累积阶段。经济动能放缓，宽松预期有望升温，把握逢低布局机会。短期税期扰动下，长端品种表现将好于短端。

二、行业要闻

• 国务院常务会议研究深入实施“两重”建设，部署促进消费政策措施。
• 财政部部长蓝佛安解读财政政策力度要给足，合理确定赤字率和举债规模，政策要协同发力。
• 外交部发言人毛宁表示，李强总理未安排与日本首相会谈。
• 欧洲央行副行长金多斯称，不确定性已有所缓解，通胀将朝着目标水平收敛，坚持宏观审慎措施。

三、数据概览

1. 国债期货行情

   • 主力合约走势：各合约结算价均上涨，成交量持仓量变化。
   • 跨期价差：各合约价差波动。
   • 跨品种价差：2年与30年、10年、5年国债期货价差对比。

2. 货币市场

   • SHIBOR期限结构：各期限SHIBOR利率变动。
   • SHIBOR走势：SHIBOR利率走势图。
   • 银行间质押式回购加权利率：各期限回购利率变动。
   • 银存间质押式回购利率：各期限回购利率变动。

3. 衍生品市场

   • Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）。
   • FR007利率互换定盘曲线（均值）。