每日报告回放

市场研 究 每日报告回 放 证券研究报 告 目录 每日报告回放（2024-05-0709:00——2024-05-0815:00）2 日报/周报/双周报/月报：《生产继续回升，物价温和回暖》2024-05-082 A股策略观察：《“�一”出游量优于价，县域、出境游热度提升》2024-05-073 行业日报/周报/双周报/月报：煤炭《再迎布局时刻，地产基建悲观预期或扭转》2024-05-084 行业专题研究：房地产《轻装再出发》2024-05-085 行业事件快评：房地产《政策迈步，限购再松绑》2024-05-085 行业日报/周报/双周报/月报：通信设备及服务《5G-A即将规模商用，量子通信产业链逐步突破》2024-05-08 ...........................................................................................................................................................6 行业专题研究：医药《逐季改善可期》2024-05-077 行业日报/周报/双周报/月报：基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》2024-05-078 行业日报/周报/双周报/月报：石油《宏观及地缘带动原油价格回落，关注地缘进展》2024-05-078 行业更新：传播文化业《走出低谷再踏新程，望获增长新动能》2024-05-079 行业专题研究：医药《板块分化，基数扰动消除后有望逐季改善》2024-05-0710 行业专题研究：传播文化业《修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会》2024-05-0711 行业日报/周报/双周报/月报：基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》2024-05-0711 行业日报/周报/双周报/月报：建材《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20240503》2024-05-0712 公司更新报告：久立特材（002318）《聚焦创新，不断培育盈利增长点》2024-05-0813 公司更新报告：炬光科技（688167）《整合SMO短期承压，多项业务取得进展》2024-05-0814 公司研究（海外）：亚马逊（AMZN.US）《AWS利润超预期，资本开支持续增长》2024-05-0814 公司研究（海外）：苹果（AAPL.US）《回购，AI，引领人工智能产业创新》2024-05-0815 公司更新报告：神工股份（688233）《硅材料订单回暖，硅部件创下新高》2024-05-0816 公司更新报告：孩子🖂（301078）《门店、业务结构改善，期待店效企稳回升》2024-05-0816 公司更新报告：中国化学（601117）《2024Q1净利增9.5%，新签订单增22%》2024-05-0817 公司更新报告：健帆生物（300529）《内外生态优化，经营改善趋势有望持续》2024-05-0818 公司研究（海外）：光大环境（0257）《固废龙头现金流拐点将至，价值重估可期》2024-05-0818 公司更新报告：佛山照明（000541）《通用照明稳步增长，车灯业务延续高端化进程》2024-05-0719 公司更新报告：金域医学（603882）《短期业绩承压，期待盈利能力回升》2024-05-0720 公司更新报告：中国汽研（601965）《收入业绩均创历史新高，看好智能化检测业务》2024-05-0721 公司更新报告：长飞光纤（601869）《主业短期承压，开拓国际电缆市场》2024-05-0721 公司更新报告：招商轮船（601872）《散货船队盈利上升，油运景气上行可期》2024-05-0722 公司更新报告：美登科技（838227）《24Q1新业务起量，未来望展现更强协同》2024-05-0722 公司更新报告：鹏鼎控股（002938）《4月收入超预期，公司未来增长动力充足》2024-05-0723 公司更新报告：中国石化（600028）《业绩稳定向上，Q1化工板块环比减亏》2024-05-0724 中小盘-周报：《北交所新规强调分红，有望吸引增量资金》2024-05-0724 市场策略周报：《中期维度看美债利率难以明显下行》2024-05-0825 英文报告：《GTJAMORNINGBRIEF20240508》2024-05-0826 每日报告回放（2024-05-0709:00——2024-05-0815:00） 郭新宇（分析师） 021-38038436 guoxinyu@gtjas.comS0880523110002 黄汝南（分析师） 010-83939779 huangrunan@gtjas.comS0880523080001 韩朝辉（分析师） 021-38038433 hanchaohui@gtjas.comS0880523110001 日报/周报/双周报/月报：《生产继续回升，物价温和回 暖》2024-05-08 实体经济数据预测： 1）生产：PMI生产超季节性回升，汽车轮胎、绦纶长丝、PTA等开工率处在历史高位，预计4月工业增加值同比增长8.8%。 2）投资：PMI房建指数回落，制造业、基建投资环比动能回升，预计1-4 月固定资产投资累计同比4.8%。 3）消费：节后服务消费退温的趋势减弱，实际动能维持韧性，但基数抬升或造成当月同比读数进一步回落；商品消费仍弱于服务，受利于基数效应读数有望回升。预计社零增速4.0%。 价格数据预测： 1）CPI：服务价格环比企稳，食品价格依然稳定，油价边际支撑。预计4月CPI同比升至0.3%（前值0.1%），环比-0.2%，持平季节性，核心CPI同比0.3%，维持稳定。 2）PPI：对于PPI而言，国内外大宗商品价格分化，4月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数双双回升，预计4月PPI同比增速升至-2.2% （前值-2.8%），环比+0.1%（前值-0.1%）。金融数据预测： 1）新增信贷：预计4月信贷新增规模约为0.7万亿元，同比略有少增。4月的票据利率显著下行，商业银行以票冲贷的意愿加强，说明企业的实际融资需求有所走弱，预计中长贷走弱更加明显。居民端依然呈现去杠杆的态势，一是商品房销售边际回落，二是二手房销售以价换量。 2）新增社融：预计4月新增社融约1万亿元，社融存量同比增速为8.7% （前值8.7%）。4月的企业债与2023年同期持平，政府债显著低于2023 年同期，因此，信贷以外的融资体量预计弱于2023年，预计4月新增社融约1.0万亿元，同比略有少增，社融存量同比增速为8.7%。 3）M1、M2增速：M1-M2剪刀差收窄，M1回落至1.0%（前值1.1%），M2回落至8.1%（前值8.3%）。本轮政府信用扩张并没有抬升居民和企业的存款，反而随着储蓄释放至资本市场（股债）和提前还贷，M1和M2后续仍将承压。 贸易数据预测： 外需环比小幅走弱，可比国家出口动能边际改善，叠加基数效应，预计 2024年4月出口增速为-0.5%。国内生产小幅回升，预计4月进口增速为 7.3%。4月贸易顺差为688亿美元。 风险提示：经济内生动力恢复不及预期。 方奕（分析师） 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com S0880520120005 张逸飞（研究助理） 021-38038662 zhangyifei026726@gtjas.com S0880122070056 A股策略观察：《“�一”出游量优于价，县域、出境游 热度提升》2024-05-07 旅游出行：“�一”出游量增价减，短途、出境游热度提升。24年“�一”假期（05.01-05.05，下同）国内出游人数/旅游收入较19年同期 +28.2%/+13.5%，均创疫后恢复新高，但人均旅游支出仅恢复至19年同期的88.5%，显示居民消费意愿仍相对谨慎。据交通运输部，“�一”假期全社会跨区域日均人员流动量较19年同期+23.7%，结构上铁路/自驾客运 量恢复较快，较19年同期+23.3%/+39.2%，显示周边游/县域游热度较高， 出行“下沉化”趋势凸显。“�一”假期国际航班日均执行架次较19年同期+2.7%，显示出境游较前期进一步恢复。“�一”假期全国边检机关日均保障169万人次中外人员出入境，同比+35.1%，但略低于此前国家移民局 176万人次的预期。 商品消费：新房成交仍处低位，离岛免税客单价回落。“�一”假期30大 中城市日均商品房成交面积同比-11.5%（剔除23年月末集中网签基数效 应），结构上一线/二线/三线城市日均销售面积较23年同期变化 +17%/-28%/-12%，房地产优化政策预期下一线城市表现相对较优，北京、深圳、上海经调整后均实现同比正增长。据商务部监测，“�一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额较23年同期+6.8%，其中汽车/家电/家具销售额同比分别+4.8%/+7.9%/+4.6%。免税方面，�一假期海南离岛免税销售额较23年同期-38%，客单价仅6375元，同比-21.3%，显示消费能力仍有待提升。 服务消费：传统景区表现分化，�一档票房同比持平。商务部重点监测餐饮企业销售额同比+7.1%，部分电商平台住宿销售额同比+6%。受强降雨天气影响，传统景区表现分化，其中长白山和丽江股份受影响较小且23年同期基数较低，表现最为亮眼；江浙沪及南方景区受暴雨天气拖累显著，如峨眉山小幅下滑。据猫眼数据，2024年�一档总票房15.3亿元，同比小幅+0.4%，日均票房较19年同期下滑20.0%，平均票价同比持平，较19年同期下滑7.1%。 资源品：资源品价格多数上涨。1）上游资源品：秦皇岛Q5500动力煤现货价周环比变化+1.2%，受安监和需求偏弱影响，主产地煤矿供应有所收紧，加之非电和补空单需求偶有释放，提振供方挺价情绪；SHFE铜/铝价周环比+0.4%/+1.1%，宏观预期反复叠加衰退预期增加，工业金属价格或维持震荡；2）中游资源品：螺纹钢、热轧板卷价格周环比变化+1.1%/+0.8%。主因地产优化政策密集出台提振钢材需求预期；浮法玻璃平均价周环比 -0.5%，国内需求表现一般，浮法玻璃库存周环比减少94万重量箱；全国水泥价格指数周环比+0.1%，全国水泥发运率同比下滑6.7%，仍然处于历 史低位水平。 风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治的不确定性。 黄涛（分析师） 021-38674879 huangtao@gtjas.comS0880515090001 邓铖琦（分析师） 010-83939825 dengchengqi024452@gtjas.com S0880523050003 行业日报/周报/双周报/月报：煤炭《再迎布局时刻，地 产基建悲观预期或扭转》2024-05-08 投资建议：我们认为煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题，推荐优质的高盈利稳定性与盈利可预见性的龙头：陕西煤业、中国神华；推荐煤电一体的新集能源，受益陕西能源；推荐长协焦煤：恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤；推荐提质增效的央企：中煤能源；推荐高股息：兖矿能源、山煤国际、兰花科创等。 动力煤：4月底价格重拾涨势，预计在5月中下旬前维持震荡行情，底部超越800元/吨已经明晰。4月底动力煤价在回调几天后重拾涨势，黄骅港Q5500平仓价837元/吨，较上周上涨14元/吨（1.7%）。化工季建材共同 补库带动煤价缓慢走高。我们认为这也侧面印证了1月10日《煤价底部 确认，高股息助力板块估值重塑》报告中煤价底部800元/吨的判断，中期市场煤的价格底部或已经探明。展望后市，随着这一波下游非电煤补库的结束及华南区域雨水天气的增多，整体需求改善趋势可能会更加趋缓，更多需求端