港股&海外周观察：AI科技还要调整多久

核心观点与市场观察

港股市场：

• 短期震荡为主，上行斜率或放缓，但中长期配置位置有吸引力。
• 理由：
  • 宏观政策面暂无更多利好消息，市场关注12月中央经济工作会议信号。
  • 科技股短期调整，AI叙事缺乏新催化剂，英伟达财报临近影响市场预期。
  • 历史经验显示11-12月红利股胜率较高，当前市场仍遵循此规律。

美股市场：

• 短期小幅收涨，主要受政府重开缓解担忧情绪，但AI质疑和美联储鹰派言论持续影响市场。
• 关键数据：
  • 美联储鹰派信号增加12月降息不确定性，降息概率从98%回落至53%。
  • 美国政府停摆结束，缓解宏观经济担忧，但通胀和就业风险仍存。
  • AI去风险化影响市场情绪，英伟达财报将定调科技股走势。
• 中长期展望：
  • 美股回归经济基本面和企业盈利，主要趋势依然向上。
  • 宏观政策“三降”和科技投资推动经济强劲增长，美股估值仍具吸引力。

黄金市场：

• 全球主要黄金ETF增持，SPDR黄金信托流入最多，达11.36亿美元。
• 散户持有黄金状况稳定，机构小幅增持。

全球资金流向：

• 全球股票ETF净流入加速，达376.51亿美元，主要流入美国。
• 全球债券ETF净流入143.01亿美元。
• 行业类别净流入Top3：医疗保健、科技、能源；净流出Top2：材料、可选消费。

重点关注数据及事件

• 基本面：日本三季度GDP、欧元区及美国11月制造业PMI。
• 事件：微软Ignite 2025技术大会、美联储副主席讲话、货币政策会议纪要等。
• 财报：小鹏汽车、小米集团-W、百度、爱奇艺等多家公司财报。

风险提示

• 美国经济快速陷入衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险、特朗普政策反复等。