上方承压：工业硅&多晶硅日评20251118

多晶硅市场

• 价格变动：N型多晶硅料元/千克51.00，持平；期货主力合约收盘价元/吨52,655.00，下跌2.57%。不通氧553#（华东）平均价格元/吨9,350.00，持平。
• 供需分析：供给端，硅料企业维持减产，部分新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月环比降至12万吨左右。需求端，市场成交清淡，下游抵触高价，等待政策指引。整体补库意愿有限，现货抬涨压力大。
• 期货与现货：基差（华东553#-期货主力）元/吨270.00，下跌60.00。N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格均持平。
• 投资策略：供给端改革政策落地前逢回调轻仓试多。前期多单注意利润保护。
• 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

工业硅市场

• 价格变动：工业硅不通氧553#（华东）平均价格元/吨9,350.00，持平；421#（华东）平均价格元/吨9,750.00，持平。期货主力合约收盘价元/吨9,080.00，上涨0.67%。
• 供需分析：西南产区高成本期，部分企业停炉停产，开工下滑。北方地区稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内。需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业降负，下游低位囤货意愿有限。
• 期货与现货：工业硅维持过剩格局，关注9,300-9,500元/吨压力位。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

组件与电池片市场

• 出货情况：183尺寸电池片依赖海外订单，但采购意愿减弱，部分订单延后。210RN与210N尺寸订单持续萎缩。
• 库存水平：上游库存约10GW，周环比75.7%，年同比415.7%，库存压力显著。

技术进展

• 硅基叠层电池：隆基绿能联合团队研发的超薄晶硅-钙钛矿叠层电池小面积器件效率达33.4%，商业尺寸柔性叠层电池效率达29.8%。