黑色：原料交替下行钢材相对抗跌

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 长江期货股份有限公司产业服务总部 姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681 核心观点：原料交替下行钢材相对抗跌 黑色板块走势对比：钢矿持稳双焦大跌01 期货市场涨跌对比：走势分化有色偏强02 现货价格：螺纹铁矿上涨废钢小幅下跌03 利润与估值：钢厂盈利面下滑期螺估值偏低04 钢材供需：产量需求双降库存缓慢去化05 铁矿供需：港口持续累库铁水产量回升06 焦煤供需：产量小幅回升库存略有累积07 焦炭供需：产量持续下滑库存再度去化08 品种价差：盘面利润触底回升螺焦比价走扩09 重点数据/政策/资讯10 河北多地解除重污染天气应急响应。随着气象条件持续改善，污染物扩散能力显著增强。唐山、邯郸、石家庄、衡水、保定、沧州等多地先后发布公告，于11月9日解除重污染天气应急响应。中国央行数据显示，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。应几内亚、塞拉利昂政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中将于11月10日至16日访问几内亚和塞拉利昂。刘国中副总理将作为习近平主席特别代表于11月11日出席西芒杜铁矿项目投产仪式。美国正式宣布暂停实施对华造船等行业301调查措施一年。中方宣布，暂停对美船舶收取船舶特别港务费一年，暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年。当地时间11月9日，美国国会参议院通过一项旨在结束政府“停摆”的临时拨款法案。该法案将为政府提供资金直至2026年1月30日。新疆钢厂冬修减产陆续推进，以生产水平推算，冬休停减产期间新疆预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右。Mysteel预测西芒杜项目，保守估计2026年南北区块合计产量将达到2000万吨。截至目前，暂停汽车置换补贴或报废更新补贴的省、直辖市、自治区已达九成。国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。资料来源：Mysteel同花顺长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司 Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137